20210425-德邦证券-轻工制造行业周报_财报之后挖掘真成长_家居看品类家护看渠道_19页_1mb

轻工制造行业周观点总结

核心内容概述

本报告对轻工制造行业进行了全面分析，重点涵盖大家居、必选消费、新型烟草、造纸包装、电工照明、黄金珠宝六大板块。整体来看，行业表现优于大盘，部分子板块业绩显著增长，同时存在一定的风险因素。

主要观点

1. 大家居板块

• 海外地产：美国3月成屋销售同比上涨12.34%，显示出海外市场持续增长。
• 国内地产：3月商品住宅销售面积同比上涨42.4%，新开工面积上涨8.2%，竣工面积下降3.04%。
• 业绩表现：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、尚品宅配等企业2020年及2021年一季度业绩均呈现增长趋势。
• 推荐企业：欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、曲美家居、顾家家居、敏华控股、梦百合、坚朗五金、东鹏控股、海鸥住工等。

2. 必选消费板块

• 文化办公用品：限额以上企业零售额同比增长22.20%，表现强劲。
• 推荐企业：中顺洁柔、晨光文具、稳健医疗、百亚股份等。

3. 新型烟草板块

• 政策观点：北京控烟协会反对将电子烟纳入烟草专卖监管，认为应由具有产品、技术壁垒的企业主导。
• 推荐企业：思摩尔国际、华宝股份、劲嘉股份等。

4. 造纸包装板块

• 价格波动：白卡纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸价格均出现不同程度的回落。
• 推荐企业：太阳纸业、博汇纸业、裕同科技等。

5. 电工照明板块

• 业绩亮点：欧普照明2021年一季度扭亏为盈，线上商照稳健增长，线下零售拐点明确。
• 推荐企业：公牛集团。

6. 黄金珠宝板块

• 市场表现：金银珠宝类限额以上企业零售额同比增长83.20%，表现亮眼。
• 推荐企业：周大生等。

关键信息

3.1 家居板块

• 成交面积：30大中城市商品房成交面积环比上涨7.12%，住宅用地成交面积环比下降22.68%。
• 原材料价格：TDI、MDI价格小幅波动，木浆价格略有下降。

3.2 包装造纸板块

• 价格变化：白卡纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸价格均出现回落。
• 库存情况：木浆库存保持高位，废纸库存天数有所增加。

3.3 黄金珠宝板块

• 黄金价格：伦敦现货黄金价格环比上涨0.41%，显示市场信心有所恢复。

风险提示

• 地产调控收紧
• 原材料价格波动
• 国内外疫情反复

投资建议

• 重点关注：大家居、必选消费、新型烟草、造纸包装、电工照明、黄金珠宝等板块。
• 推荐标的：欧派家居、索菲亚、晨光文具、思摩尔国际、太阳纸业、周大生等。

资金动向

• 北上资金：增配晨光文具，欧派家居持股比例下降。
• 南下资金：增配敏华控股，晨鸣纸业持股比例下降。

总结

本报告综合分析了轻工制造行业的多个子板块，指出其在2021年一季度的表现优于大盘，其中大家居和必选消费板块表现尤为突出。建议投资者关注业绩增长明显的龙头企业，同时注意原材料价格波动和疫情反复等风险因素。