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市场研报总结 - 沪铜期货周报 2021年4月30日

核心内容

一、周度数据概览

• 收盘价：沪铜期货CU2106合约本周收盘价为71890元/吨，较上周上涨2450元/吨。
• 持仓变化：本周持仓量减少15456手，前20名净持仓由-14923变为-15424，净空持仓有所扩大。
• 现货价格：上海1#电解铜平均价本周上涨2580元/吨，达到71690元/吨。
• 基差：基差由-330元/吨上升至-200元/吨，表明期货价格贴水有所收窄。

主要观点

二、多空因素分析

利多因素：

• 美联储政策：维持基准利率在0%-0.25%，并保持1200亿美元月度购债规模不变，鲍威尔重申通胀为临时因素，经济复苏未见明显收紧信号。
• 全球制造业PMI：欧元区和美国4月制造业PMI均高于前值，显示经济复苏态势良好。
• 铜矿库存：中国铜精矿港口库存下降，TC（加工费）有所企稳，供应改善预期增强。

利空因素：

• 国内铜库存：电解铜现货库存小幅上升，显示需求偏弱。
• 环保政策影响：江西贵溪地区废铜制杆企业开始停产，复产时间不确定，影响供应。
• 经济数据：美国一季度实际GDP年化季率初值为6.40%，虽好于前值，但低于预期。

周度观点策略总结：

• 美元指数承压：美联储维持宽松政策，美元指数受压制，对铜价形成支撑。
• 需求表现平淡：下游需求未明显回暖，铜价上方仍存阻力。
• 操作建议：建议在70500-72800元/吨区间操作，止损各700元/吨。
• 技术分析：沪铜2106合约主流多头减仓较大，关注10日均线支撑，预计短线高位调整。

关键信息

三、市场数据

• 图1：铜期现价格走势：本周铜期现价格均上涨，期货价格为71800元/吨，现货价格为71690元/吨。
• 图2：中国铜冶炼加工费：3月5日粗炼费（TC）为33.5美元/干吨，较上周下调3.2美元/干吨。
• 图3：精炼铜进口利润：截至4月20日，进口盈亏为217元/吨，精废价差为4624元/吨。
• 图4：精废价差：显示精铜与废铜之间的价差变化。
• 图5：SHF阴极铜库存：截至4月23日，上海期货交易所阴极铜库存为202437吨。
• 图6：SHF阴极铜库存季节性分析：分析库存变化的季节性规律。
• 图7：LME铜库存及注销仓单：截至4月29日，LME铜库存为147325吨，注销仓单为74725吨；COMEX铜库存为66668吨。
• 图8：COMEX铜库存走势：展示COMEX铜库存的历史变化趋势。
• 图9：沪铜和沪铝比价：截至4月30日，铜铝比价为3.7857。
• 图10：沪铜和沪锌比价：截至4月30日，铜锌比价为3.2985。

其他信息

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
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