20220803-国元期货-黑色期货周报_镍及不锈钢走势分化_后市走向如何__5页_588kb

镍及不锈钢走势分化后市走向分析总结

核心内容

本报告分析了2022年7月下旬镍及不锈钢期货价格走势分化的原因及后市展望，重点探讨了镍与不锈钢的基本面、技术面及市场影响因素。同时，提供了国元期货投资咨询业务的相关资质信息，包括从业资格号和咨询资格号，以及多个分支机构的联系方式。

主要观点

镍走势分析

• 价格走势：7月下旬沪镍2009合约价格从146420元/吨上涨至180390元/吨，涨幅达23%。
• 上涨原因：
  • 宏观层面：美联储加息符合预期，但官员发言偏鸽派，导致美元指数承压，有色金属普遍回升。
  • 价差扩大：电解镍与高镍生铁价差从354元/镍扩大至645.27元/镍，镍铁价格略有下降。
  • 需求改善：新能源企业生产逐步恢复，带动镍料需求上升，但不锈钢需求仍偏弱。
• 操作建议：镍170000-180000区间操作，关注印尼第三季度对镍生铁、镍铁征收出口税的幅度。

不锈钢走势分析

• 价格走势：不锈钢2209合约价格先跌后涨，整体呈现易跌难涨的态势。
• 基本面逻辑：
  • 不锈钢厂8月份订单量基本在50%-60%之间，200系和400系不锈钢亏损严重，减产明显。
  • 300系不锈钢因个别钢厂预计增产，库存略有增加。
  • 原材料供给宽松，不锈钢市场未有明显起色，印尼镍铁回流进一步压低国内成本。
• 库存情况：
  • 2022年7月28日，地区性市场不锈钢库存总量为25.41万吨，周环比增加5.64%。
  • 冷轧不锈钢库存1.97万吨，周环比下降1.4%；热轧不锈钢库存23.45万吨，周环比增加6.28%。
  • 冷轧库存整体呈下降趋势，而热轧库存以到货为主。

关键信息

市场动态

• 镍矿价格：在需求未改善的情况下，镍矿价格维持弱势，LME重心回调，印尼镍矿基准价格下降。
• 国内产量：8月份国内40家不锈钢厂预计粗钢排产241万吨，月环比减少4.5%。
  • 200系：72.2万吨，月环比减少4.5%，同比减少18.6%。
  • 300系：134.8万吨，月环比增加1.6%，同比减少12.8%。
  • 400系：34.2万吨，月环比减少22.8%，同比减少33.0%。

后市关注点

1. 印尼出口税政策：印尼计划在第三季度对镍生铁、镍铁征收出口税，可能影响镍铁供应。
2. 工信部节能监察：对钢铁、石化化工、建材、有色金属冶炼等行业进行强制性能耗监察，可能影响生产成本和产能。
3. 工程机械市场：2022年7月中国工程机械市场指数CMI为96.55，同比和环比均下降，预计挖掘机市场销量同比减少21.49%。
4. 轨道交通项目：7月全国共有18个轨道交通项目开工，总投资达1602.94亿元，其中京港澳高速未宜扩容工程项目超200亿元，可能对不锈钢需求有所支撑。

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