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市场研报总结 - 沪铜期货周报（2021年2月5日）

核心内容概览

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪铜期货周报，主要分析了2021年2月5日前一周的铜市场情况，涵盖期货价格、持仓变化、现货价格及基差、冶炼成本、库存数据等多个方面。报告还结合了宏观经济与行业动态，对铜价走势进行了展望。

主要观点与关键信息

一、周度数据概览

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

二、多空因素分析

利多因素：

• 2月1日，世卫组织表示，全球新增新冠确诊病例已连续第三周呈下降趋势，显示疫情可能有所缓解。
• 美联储博斯蒂克指出，尽管经济基本面强劲，但美联储仍需继续提供支持，不急于削减购债计划。
• 智利北部港口风浪大增，导致1月铜出口堆积，可能影响未来供应。
• 中国铜矿加工费TC继续下调，显示供应紧张。

利空因素：

• 美国1月份ADP就业人数增加17.4万人，高于预期，推动美元走强。
• 美国温和派民主党呼吁将疫苗拨款从纾困方案中单独列出，但拜登政府拒绝拆分1.9万亿美元。
• 废铜新政实施，使得进口量大幅增加，冶炼厂原料充足，抑制铜价上涨动力。
• 年末下游需求转淡，限制铜价上行动能。

三、市场展望

• 铜价走势：预计下周铜价偏强震荡，库存维持低位。
• 美元走势：美元指数走强可能对铜价形成压力。
• 技术面：沪铜2103合约缩量减仓，低位回升，多空交投趋于谨慎，预计短线企稳震荡。
• 操作建议：可在57300-58800元/吨区间操作，止损各500元/吨。

四、市场数据图表分析

• 图1：铜期现价格走势
  截止至2021年2月5日，长江有色市场1#电解铜平均价为58210元/吨，电解铜期货价格为58120元/吨。

• 图2：中国铜冶炼加工费
  2021年1月29日，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为43.2美元/干吨，较上周下调2.1美元/干吨。

• 图3：精炼铜进口利润
  截止至2021年2月4日，进口盈亏为289.32元/吨，精废价差为3628元/吨。

• 图4：精废价差
  精废价差数据未具体说明，但表明精铜与废铜价格存在较大差距。

• 图5：SHF阴极铜库存
  截止至2021年1月29日，上海期货交易所阴极铜库存为66565吨。

• 图6：SHF阴极铜库存季节性分析
  显示库存水平与季节性规律相关，当前库存处于低位。

• 图7：LME铜库存及注销仓单
  截止至2021年2月3日，LME铜库存为75000吨，注销仓单为25075吨。

• 图8：COMEX铜库存走势
  COMEX铜库存为71605吨，显示市场对铜的需求与库存变化。

• 图9：沪铜和沪铝价格比率
  截止至2月5日，铜铝比价为3.7422，铜锌比价为2.8989，反映铜与其他金属的相对价值。

五、联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

六、免责声明

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