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市场研报总结：沪铜期货周报（2021年8月13日）

核心内容

一、周度数据概览

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

二、多空因素分析

利多因素：

• 南美部分铜矿出现罢工：增加市场对供应短缺的担忧。
• 精废价差偏紧：利好精铜消费。
• 中国7月铜进口量下降：虽然低于6月，但远低于2020年同期高点，显示进口需求有所减弱。
• TC价格上调：8月6日中国铜矿加工费TC为57.6美元/干吨，较上周上调1.6美元/干吨。

利空因素：

• 美联储释放鹰派信号：市场预期提前缩减资产购买计划并加息。
• 全球新冠疫情反弹：可能影响供应链和需求端。
• 国内电解铜库存增加：截至8月9日，库存为16.57万吨，较8月2日增加2.31万吨。
• 国内铜产量受限电影响：产量不及预期，叠加进口减少，供应水平回落。

三、市场观点与策略

• 美元指数震荡上行：美国经济数据良好，推动美元走强。
• 铜价整体重心有望继续上抬：预计下周铜价上涨。
• 风险点：美联储偏鹰立场可能影响市场情绪，外围环境不稳定。

技术面分析：

• CU2109合约：MACD指标DIFF与DEA于0轴上方运行，绿柱小幅，显示短期回调压力。
• 操作建议：建议在69200-71100区间操作，止损各600点。

主要观点

• 供应端：TC价格回升，但国内限电政策和进口量下降导致整体供应水平回落。
• 需求端：精废价差偏紧，推动精铜消费，但库存去化放缓对铜价形成压力。
• 市场情绪：美联储鹰派信号和全球疫情反弹构成利空，但铜矿罢工风险缓解为市场带来支撑。
• 价格走势：预计下周铜价将继续上涨，但需警惕外围风险。

关键信息

• 现货价格：上海1#电解铜平均价本周上涨500元/吨至70330元/吨。
• 期货价格：CU2109合约本周收盘价为69970元/吨，较上周下跌360元/吨。
• TC价格：8月6日中国铜矿加工费TC为57.6美元/干吨，较上周上调1.6美元/干吨。
• 库存数据：截至8月9日，国内电解铜现货库存为16.57万吨，较前一周增加2.31万吨。
• 铜铝比价：截至8月13日，铜铝比价为3.475，铜锌比价为3.129。
• LME与COMEX库存：LME铜库存为235775吨，COMEX铜库存为46287吨。

数据图表说明

• 图1：铜期现价格走势：展示铜期货与现货价格变动情况。
• 图2：中国铜冶炼加工费：显示TC与RC价格变化。
• 图3：精炼铜进口利润：反映进口利润与精废价差。
• 图4：SHF阴极铜库存：展示上海期货交易所阴极铜库存。
• 图5：SHF阴极铜库存季节性分析：分析库存变化趋势。
• 图6：LME铜库存及注销仓单：提供LME库存及注销仓单数据。
• 图7：COMEX铜库存走势：反映COMEX铜库存变化。
• 图8：沪铜和沪铝价格比率：展示铜铝比价。
• 图9：沪铜和沪锌价格比率：展示铜锌比价。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 网址：www.rdqh.com
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