> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乘用车4月月报总结 ## 核心内容 2026年4月乘用车行业月报指出，国内内需仍面临下行压力，但出口表现相对稳健，新能源汽车市场渗透率持续提升，行业整体景气度符合预期。 ## 主要观点 - **内需表现**：2026年3月，乘用车零售销量为144万辆，同比-21%，环比+29%；批发销量为237.8万辆，同比-1.6%，环比+56.6%。新能源汽车零售销量为80万辆，同比-18%，环比+86%；批发销量为114.4万辆，同比+1.1%，环比+58.3%。新能源汽车零售渗透率达55.6%，环比+17.1pct。 - **出口表现**：2026年3月，中国车企出口乘用车58.6万辆，新能源乘用车出口24.2万辆，新能源渗透率达41.4%。其中，吉利汽车出口表现超预期，成为出口增速亮眼的代表。 - **行业库存**：2026年3月，乘用车行业渠道加库25万辆，新能源车渠道去库0.3万辆。整体行业库存有所增加，但新能源车库存有所下降。 - **价格带表现**：新能源车在0-5万元、5-10万元、10-15万元价格带销量显著上升，而在15-20万元及以上价格带销量有所下降，其中30-40万元价格带新能源渗透率下降明显。 - **市场份额变化**：比亚迪在3月新能源车市占率环比上升3pct至23%，成为市场主导力量。特斯拉中国市占率下降2pct至7%，而长安汽车市占率上升2pct至7%。 ## 关键信息 ### 电动化数据跟踪 - 3月新能源车零售渗透率55.6%，环比+17.1pct。 - 新能源车批发销量114.4万辆，同比+1.1%，环比+58.3%。 - 行业渠道库存增加24.7万辆，新能源车库存下降0.3万辆。 - 分价格带来看，0-5万元、5-10万元、10-15万元销量环比上升，而15-20万元、20-25万元、25-30万元、30-40万元、40万元以上销量环比下降。 ### 全球化数据跟踪 - **东南亚**：3月新能源车销量5.8万辆，环比+48%；新能源渗透率25.6%，环比+8pct。 - **欧洲**：3月新能源车销量27.9万辆，环比+46%；新能源渗透率25.3%，环比+2pct。 - **英国**：3月新能源车销量14.2万辆，环比+309%；新能源渗透率33.1%，环比-0.1pct。 - **俄罗斯**：3月新能源车销量729辆，环比-5.7%；新能源渗透率0.7%，环比-0.3pct。 - **中东**：3月新能源车销量1.3万辆，环比+20.6%；新能源渗透率10.3%，环比+2pct。 - **拉美**：3月新能源车销量3.2万辆，环比+92%；新能源渗透率6%，环比+1pct。 - **大洋洲**：3月新能源车销量2.2万辆，环比+60%；新能源渗透率18.8%，环比+5pct。 - **中国品牌市占率**：在东南亚、欧洲、英国、俄罗斯、中东、拉美、大洋洲的市占率分别为12.7%、6.2%、13.5%、43.6%、5.1%、13.2%、24.9%，环比变化分别为-0.6pct、-0.2pct、+3.1pct、+1.3pct、-7.6pct、-0.7pct、+1.8pct。英国市场市占率提升主要得益于比亚迪、上汽和奇瑞的贡献。 ### 投资建议 - **标的筛选标准**： 1. 产品结构可抵御国内压力，选择结构上相对受影响较小的高端价格带放量车企。 2. 出口销量在总销量中占比持续提升，且海外销量已成为公司重要增量来源。 - **优选车企**：吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、长城汽车、江淮汽车、赛力斯、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车、小鹏汽车、理想汽车、广汽集团。 - **风险提示**： - 海外出口面临地缘政治不确定等风险。 - 汇率波动可能对出口产生影响。 - 贸易政策变化可能带来不确定性。 ## 展望与预测 - **2026年乘用车行业预测**： - **内需**：预计全年乘用车销量为2100万辆，YOY-7.6%；新能源乘用车销量1260万辆，YOY+1.7%；新能源渗透率60.0%。 - **外需**：预计全年乘用车出口量为760万辆，YOY+32.8%；新能源乘用车出口量418万辆，YOY+70.6%；新能源出口占比55%。 - **批发**：预计全年乘用车批发销量为2905万辆，YOY-1.4%；新能源批发销量1710万辆，YOY+11.3%；新能源渗透率58.9%。 ## 新车信息 - **比亚迪**：发布海豹08 EV，搭载激光雷达，EV类型，弗迪电池，轿车，尺寸5150*1999*1505mm，轴距3030mm。 - **小鹏**：发布小鹏 L03，EV类型，中创新航电池，SUV，尺寸4650,4672*1920*1600mm，轴距2850mm。 - **长城**：发布V8X与HX，PHEV类型，蜂巢能源电池，SUV，尺寸5125*2025*1821mm与5138*2050*1970mm，轴距3050mm。 - **长安**：发布L8 Livis，PHEV类型，理想汽车电池，SUV，尺寸5135*2000*1800mm，轴距3045mm。 - **广汽**：发布启境 GT7，EV类型，时代新能源电池，轿车，尺寸5050*1980*1470mm，轴距3000mm。 ## 2026年4月工信部新车梳理 - **比亚迪**：海豹08 EV - **小鹏**：小鹏 L03 - **长城**：V8X、HX - **长安**：L8 Livis - **广汽**：启境 GT7 ## 总结 2026年3月，乘用车行业整体表现符合预期，新能源汽车市场渗透率显著上升，出口表现强劲。中国品牌在多个海外市场展现出增长潜力，其中英国市场提升显著。行业库存有所增加，但新能源车库存有所下降。投资建议关注具备较强出口能力和高端产品结构的车企，同时需警惕海外出口相关的风险因素。