> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乘用车5月月报总结 ## 核心内容 2026年4月，中国乘用车市场整体表现低于预期，但新能源汽车表现较为稳定，出口市场则展现出较强的韧性。报告指出，内需市场仍面临下行压力，而出口销量和新能源出口销量均超过预期。同时，部分新能源车企在市场份额上有所提升，尤其在中东市场，奇瑞和比亚迪贡献显著。 ## 主要观点 - **行业景气度**：2026年4月，乘用车行业整体零售和批发销量低于预期，但新能源汽车销量表现优于预期，渗透率持续上升。 - **出口表现**：中国车企出口销量同比增长81.8%，新能源出口增长更快，达到115%。吉利汽车出口表现超预期。 - **新能源渗透率**：4月新能源汽车零售渗透率升至61.1%，批发渗透率升至58.1%，显示出新能源车在市场中的逐步普及。 - **库存管理**：4月乘用车行业整体加库0.1万辆，新能源车也有所补库，但经销商在需求偏弱情况下调降采购节奏，以控制库存。 - **市场格局**：4月小米汽车市占率环比上升2个百分点，比亚迪市占率略有下降，特斯拉中国市占率也有所下滑。 ## 关键信息 ### 电动化数据跟踪 - **乘用车销量**： - 零售：134万辆，同比-18.8%，环比-6.6% - 批发：211万辆，同比-3.7%，环比-11.3% - **新能源车销量**： - 零售：81.8万辆，同比-6.1%，环比+2.5% - 批发：122.5万辆，同比+8.1%，环比+7.1% - **新能源渗透率**： - 零售：61.1%，环比+5.4pct - 批发：58.1%，环比+9.9pct ### 全球化数据跟踪 - **出口表现**： - 中国车企出口乘用车79.6万辆，新能源出口35.8万辆，新能源渗透率45.1% - 吉利出口表现超预期 - **区域表现**： - **东南亚**：新能源渗透率24.0%，环比-2pct - **欧洲**：新能源渗透率30.0%，环比+0.4pct - **英国**：新能源渗透率37.0%，环比+4pct - **俄罗斯**：新能源渗透率0.8%，环比+0pct - **中东**：新能源渗透率8.7%，环比-2pct - **拉美**：新能源渗透率7.0%，环比+1pct - **大洋洲**：新能源渗透率20.0%，环比+2pct ### 市占率变化 - **中国品牌市占率**： - 东南亚：15.7%，环比+0.6pct - 欧洲：7.5%，环比+0.2pct - 英国：14.6%，环比+1.1pct - 俄罗斯：44.0%，环比+0.4pct - 中东：11.0%，环比+5.9pct - 拉美：17.0%，环比+3.9pct - 大洋洲：28.9%，环比+4.0pct - **市占率提升**：中东市场市占率提升主要来自奇瑞和比亚迪。 ### 新能源车分价格带表现 - **销量变化**： - 5-10万元、10-15万元、15-20万元、25-30万元、30-40万元销量上升，环比+1.37%至+9.85% - 0-5万元、20-25万元、40万元以上销量下降，环比-13.94%至-2.42% - **销量占比**： - 15-20万元、25-30万元、30-40万元销量占比上升，环比+2.08%至+0.62% - 0-5万元、5-10万元、10-15万元、20-25万元、40万元以上销量占比下降，环比-0.67%至-0.27% - **渗透率变化**： - 15-20万元价格带渗透率上升至49.2%，环比+5.21pct ## 投资建议 - **标的筛选标准**： - 优先选择产品结构可抵御国内压力的高端价格带放量车企 - 重视出口销量在总销量中的占比持续提升的车企 - **优选车企**：吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、长城汽车、江淮汽车、赛力斯、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车、小鹏汽车、理想汽车、广汽集团 ## 风险提示 - **海外出口风险**：地缘政治不确定性、汇率波动、贸易政策变化 ## 展望与预测 - **2026年乘用车预测**： - 内需：乘用车销量预计2080万辆，YOY-8.5%；新能源乘用车销量预计1248万辆，YOY+0.8% - 外需：乘用车出口量预计800万辆，YOY+39.8%；新能源乘用车出口预计416万辆，YOY+69.8% - 渗透率：预计达到60.0%（零售）和58.0%（批发） ## 新能源车分价格带渗透率 - **渗透率变化**： - 15-20万元价格带渗透率明显上升至49.2%，环比+5.21pct - 其他价格带渗透率相对稳定或略有波动 ## 新车数据 - **2026年4月工信部新车公告**： - 包括江淮汽车、小鹏汽车、吉利汽车、理想汽车、东风汽车等品牌的新车型，部分车型配备激光雷达，能源类型包括EV和EREV - 电池供应商包括宁德时代、时代新能源、中创新航、理想汽车电池等 ## 数据来源 - 乘联会、交强险、工信部、marklines、东吴证券研究所