> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乘用车8月月报总结 ## 核心内容 2026年7月乘用车行业整体表现符合预期，零售销量为145万辆，同比-19.7%，环比-12.9%；批发销量为225万辆，同比+1.4%，环比-4.5%。新能源汽车零售渗透率升至63.6%，环比+3.3 pct，批发渗透率64.2%，环比+1.4 pct。行业渠道去库11.2万辆，新能源车去库1.3万辆，反映经销商采购节奏放缓，以应对终端需求偏弱的市场环境。出口表现亮眼，整体出口销量同比+93.3%，新能源出口同比+154%。 ## 主要观点 - **行业景气度**：7月乘用车行业整体符合预期，但内需仍面临下行压力。 - **新能源汽车表现**：新能源汽车零售和批发销量均保持增长，渗透率持续上升。 - **出口增长**：中国车企出口销量同比+93.3%，新能源出口占比达50.2%，出口韧性较强。 - **市场格局**：比亚迪在新能源车市占率环比上升1 pct，达到23%；特斯拉中国市占率下降；部分中国品牌在海外市场表现突出，如长安汽车、奇瑞汽车等。 ## 关键信息 ### 一、电动化数据跟踪 - **乘用车销量**： - 零售：145万辆，同比-19.7%，环比-12.9%。 - 批发：225万辆，同比+1.4%，环比-4.5%。 - **新能源汽车销量**： - 零售：91.9万辆，同比-6.0%，环比-8.1%。 - 批发：144.6万辆，同比+22.4%，环比-2.4%。 - **新能源渗透率**： - 零售：63.6%，环比+3.3 pct。 - 批发：64.2%，环比+1.4 pct。 - **行业库存**：行业渠道去库11.2万辆，新能源车去库1.3万辆。 ### 二、全球化数据跟踪 - **全球分区域销量及渗透率**： - **东南亚**：销量27万辆，同比+13.6%，环比+5.8%；新能源渗透率25%，同比+11.2%，环比+1.7 pct。 - **欧洲**：销量92.5万辆，同比-11.5%，环比-18.3%；新能源渗透率28.7%，同比+5.1%，环比+0.3 pct。 - **英国**：销量18.6万辆，同比+14.2%，环比-24.2%；新能源渗透率28.7%，同比-1.8%，环比-9.7 pct。 - **俄罗斯**：销量13.4万辆，同比+4.2%，环比+8.9%；新能源渗透率1.2%，同比+0.3%，环比+0.6 pct。 - **中东**：销量0.2万辆，同比-85%，环比-10.3 pct；新能源渗透率1.6%，同比-5 pct，环比-5.3 pct。 - **拉美**：销量52.8万辆，同比+8.7%，环比+0.9%；新能源渗透率8%，同比+5.3%，环比+0.2 pct。 - **大洋洲**：销量12万辆，同比+11.1%，环比-21.7%；新能源渗透率23.9%，同比+15.6%，环比-4.8 pct。 - **中国品牌市占率**： - 东南亚：17.4%，环比+1.4 pct。 - 欧洲：8.1%，环比+0.4 pct。 - 英国：16.3%，环比+1.8 pct。 - 俄罗斯：42.1%，环比+0.3 pct。 - 中东：14.5%，环比+10.3 pct。 - 拉美：18.5%，环比+0.8 pct。 - 大洋洲：29.2%，环比-1.8 pct。 ### 三、重点企业跟踪 - **比亚迪**： - 出口销量17.4万辆，同比+122.3%，环比+1.9%。 - BEV出口销量12.1万辆，同比+161.7%，环比+13.8%。 - PHEV出口销量5.3万辆，同比+65.4%，环比-17.6%。 - 出口区域表现：在东南亚、拉美、中东销量环比上升，但在欧洲、英国、大洋洲销量下降。 - **奇瑞汽车**： - 出口销量19.6万辆，同比+70%，环比+6%。 - BEV出口销量1.2万辆，同比+485%，环比+63%。 - PHEV出口销量1.3万辆，环比+33%。 - 燃油车出口销量17.2万辆，同比+53%，环比+2%。 - 出口区域表现：在东南亚、俄罗斯、中东、拉美销量上升，欧洲、英国、大洋洲销量下降。 - **上汽集团**： - 出口销量10.5万辆，同比+61.7%，环比-13.4%。 - PHEV出口销量2.9万辆，环比-7.2%。 - 燃油车出口销量7.6万辆，同比+51.7%，环比-15.8%。 - 出口区域表现：在东南亚、欧洲、中东销量上升，英国、俄罗斯、拉美、大洋洲销量下降。 - **长城汽车**： - 出口销量5.3万辆，同比+48%，环比-0.4%。 - BEV出口销量6235辆，同比+457%，环比-11%。 - PHEV出口销量3644辆，同比+577%，环比+42%。 - 燃油车出口销量4.3万辆，同比+27%，环比-2%。 - 出口区域表现：在东南亚、欧洲、中东、拉美销量上升，英国、俄罗斯、大洋洲销量下降。 - **吉利汽车**： - 出口销量12万辆，同比+132%，环比-3%。 - BEV出口销量4.8万辆，同比+206%，环比-10%。 - PHEV出口销量1.49万辆，同比+1072%，环比-7.4%。 - 燃油车出口销量5.3万辆，同比+53.7%，环比+6.3%。 - 出口区域表现：在东南亚、欧洲、中东、拉美销量上升，俄罗斯销量略有下降。 - **长安汽车**： - 出口销量6.6万辆，同比+109%，环比+7.6%。 - BEV出口销量1.96万辆，同比+110%，环比+16%。 - PHEV出口销量3644辆，同比-8.6%，环比+49.2%。 - 出口区域表现：在欧洲、俄罗斯、中亚销量上升，东南亚、拉美销量下降。 ### 四、投资建议 优先考虑满足以下条件的车企： 1. 产品结构可抵御国内压力。 2. 出口销量在总销量中占比持续提升，且海外销量成为重要增量来源。 **优选标的**：吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、长城汽车、江淮汽车、赛力斯、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车、小鹏集团、理想汽车、广汽集团。 ### 五、风险提示 1. **地缘政治风险**：出口市场如独联体、拉美、东南亚、欧盟等地存在地缘政治不确定性，可能影响海外市场需求。 2. **汇率风险**：人民币升值可能抬高海外售价，影响产品竞争力；目标国货币贬值则可能压缩出口利润。 3. **贸易政策风险**：可能增加出口壁垒，提高出口成本。 ## 展望与预测 ### 2026年乘用车行业预期 | 指标 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026E | |------|------|------|------|------|-------| | **乘用车销量（万辆）** | 1976 | 2098 | 2276 | 2273 | 1950 | | **YOY** | -2.2% | 6.2% | 8.5% | -0.2% | -14.2% | | **新能源乘用车销量（万辆）** | 526 | 732 | 1076 | 1238 | 1190 | | **YOY** | 74.61% | 38.97% | 37.0% | 26.4% | 14.9% | | **新能源渗透率** | 26.6% | 34.9% | 47.3% | 54.5% | 61.0% | | **乘用车出口量（万辆）** | 238 | 381 | 470 | 572 | 980 | | **YOY** | 58.9% | 60.3% | 23.2% | 21.8% | 71.3% | | **新能源乘用车出口（万辆）** | 62 | 104 | 120 | 245 | 549 | | **YOY** | - | 66.9% | 16.0% | 104.0% | 124.0% | | **新能源出口占比** | 26% | 27% | 26% | 43% | 56% | ## 免责声明 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，使用需谨慎。报告内容基于公开信息，东吴证券不对内容准确性、完整性及使用后果承担责任。未经授权不得翻版、复制和发布。