20211113-西部证券-钢铁行业周报_地产长期下滑趋势不改_四季度钢价或震荡偏弱运行_11页_502kb
报告摘要
钢铁行业周报总结（20211108-20211114）
核心内容
1. 行业趋势分析
- 长期趋势：钢铁行业面临长期供需双弱格局，随着产能集中和供应压缩，若供应下滑斜率大于需求下滑斜率，行业仍具备配置价值。
- 短期走势：四季度钢价预计震荡偏弱运行，主要受房地产和基建投资低迷影响，钢材需求持续萎靡，短期内缺乏上行驱动。
- 盈利预期：2021年四季度钢铁企业盈利将环比下滑，华北部分钢厂已出现亏损，华东钢厂吨钢毛利持续下滑。
2. 市场表现
- 指数表现：本周沪深300指数收报4888.37，周涨幅0.95%；钢铁指数收报2790.81，周涨幅2.78%。
- 板块表现：市场板块涨幅前三为房地产（+8.46%）、国防军工（+7.25%）、建筑材料（+5.07%）；跌幅前三为商业贸易（+0.17%）、采掘（-2.13%）、食品饮料（-3.66%）。
- 子板块表现：普钢上涨0.17%，特钢上涨8.15%。
- 个股表现：涨幅前五为永兴材料（+14.58%）、抚顺特钢（+14.50%）、图南股份（+12.19%）、方大炭素（+9.17%）、盛德鑫泰（+8.50%）；跌幅前五为河钢股份（-2.56%）、玉龙股份（-3.04%）、酒钢宏兴（-3.24%）、本钢板B（-3.27%）、攀钢钒钛（-8.36%）。
主要观点
1. 钢材价格持续下跌
- 螺纹钢（上海）价格为4880元/吨，环比下跌1.01%；热轧板卷（上海）价格为4880元/吨，环比下跌1.61%；冷轧板卷（上海）价格为5760元/吨，环比下跌2.54%。
- 钢材需求疲软，短期和中长期均无明显增长预期，钢价承压。
2. 原材料价格下行
- 焦炭：开启第四轮提降，累计降价800元/吨，青岛港出库价环比下跌10.26%至3500元/吨。
- 铁矿：日照港PB粉矿价格下跌10.79%至620元/吨；青岛港超特粉价格环比上涨2.04%至400元/吨。
- 煤炭：全国煤炭保供初见成效，重点电厂存煤水平提升，煤炭价格短期以稳为主，未出现大涨大跌。
3. 钢铁产能持续压缩
- 中共中央、国务院提出重点区域严禁新增钢铁产能，推动高炉一转炉长流程炼钢向电炉短流程炼钢转型。
- 河南省发布遏制“两高”项目盲目发展的行动方案，计划到2023年基本建立长效机制。
- 钢铁行业产能利用率下降，247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.72%，环比下降0.71%，同比下降16.39%。
4. 钢厂利润承压
- 独立电弧炉钢厂平均利润为300元/吨，周环比持平；高炉端华东螺纹钢利润350元/吨，热卷利润500元/吨，周环比平均压缩50元/吨。
- 部分钢厂已出现亏损，行业盈利前景不佳。
关键信息
1. 钢铁上下游价格走势
| 品种 | 本周价格（元/吨） | 上周价格（元/吨） | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢（上海） | 4880.00 | 4930.00 | -1.01% | -15.86% | 18.16% |
| 螺纹钢（天津） | 4630.00 | 4950.00 | -6.46% | -18.20% | 15.75% |
| 热轧板卷（上海） | 4880.00 | 4960.00 | -1.61% | -15.57% | 19.90% |
| 热轧板卷（天津） | 4930.00 | 5080.00 | -2.95% | -14.41% | 23.87% |
| 冷轧板卷（上海） | 5760.00 | 5910.00 | -2.54% | -11.25% | 13.16% |
| 冷轧板卷（天津） | 5470.00 | 5700.00 | -4.04% | -13.04% | 15.64% |
| PB粉矿（日照港） | 620.00 | 695.00 | -10.79% | -27.91% | -28.82% |
| 超特粉（青岛港） | 400.00 | 392.00 | +2.04% | -23.66% | -47.37% |
| 出库价（准一级冶金焦） | 3500.00 | 3900.00 | -10.26% | -15.66% | 52.17% |
| 主焦煤（吕梁产） | 2450.00 | 2450.00 | 0.00% | 0.00% | 122.73% |
| 动力末煤（秦皇岛港） | 942.00 | 942.00 | 0.00% | 0.00% | 54.68% |
2. 行业动态
- 政策层面：国家能源局强调电力供应保障，加强机组并网运行考核。
- 技术合作：必和必拓与河钢集团及北京科技大学合作探索低碳钢铁生产技术。
- 公司动态：
- 永兴材料控股股东减持股份达1%。
- 宝钢股份宣布启动股份回购计划，金额不超过40亿元。
- 河钢股份董事长刘键因工作调动辞职。
风险提示
- 宏观经济风险：宏观经济超预期下滑可能进一步影响行业需求。
- 产量控制风险：钢材产量压缩不及预期可能加剧价格下行压力。
投资建议
建议关注以下钢铁企业：
- 宝钢股份（600019.SH）
- 包钢股份（600010.SH）
- 沙钢股份（002075.SZ）
- 三钢闽光（002110.SZ）
- 韶钢松山（000717.SZ）
- 安阳钢铁（600569.SH）
- 新钢股份（600782.SH）
- 华菱钢铁（000932.SZ）
- 久立特材（002318.SZ）
- 图南股份（300855.SZ）
- 甬金股份（603995.SH）
- 中信特钢（000708.SZ）
- 太钢不锈（000825.SZ）
- 抚顺特钢（600399.SH）
- 钢研高纳（300034.SZ）
投资评级说明
- 超配：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
- 中配：行业预期未来6-12个月内波动幅度介于沪深300指数-10%到+10%之间。
- 低配：行业预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上。
联系方式
- 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层；北京市西城区月坛南街59号新华大厦303；深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C。
- 联系电话：021-38584209
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