20240308-东吴证券-中国海洋石油-00883.HK-发现开平南亿吨级油田_增储上产继续推进_3页_433kb

报告总结

事件概述
中国海洋石油（00883HK）于2024年3月8日宣布在南海深水区发现开平南亿吨级油田。该油田探明地质储量相当于102亿吨油当量，初期测试原油日产量约7680桶，天然气日产量约0.52亿立方英尺。

产量目标调整
公司上调2024-2026年产量目标，其中2024年净产量目标为700-720百万桶油当量（同比增长37-67%）；2025、2026年目标分别为780-800亿和810-830亿桶油当量。2023年实际产量高于年初目标，达675百万桶油当量。

资本开支扩大
2024年公司计划资本支出1250-1350亿元，主要用于勘探、开发及中国海项目（占比72%）。2023年实际支出约1280亿元，在此前上调目标区间内。

新项目进展
2024年将投产多个国内外项目，包括绥中36-1、渤中19-2、深海一号二期、惠州26-6及巴西Mero3等，均涉及油气与煤层气开发。

股息政策
根据公司战略指引，2022-2024年股息支付率不低于40%，且全年股息不低于0.7港元/股。

盈利预测与评级
维持“买入”评级，预测公司2023-2025年归母净利润分别为1278亿、1397亿和1498亿元，对应PE分别为56、50和50倍。2024年企业盈利受油价影响，增速有所下滑。

风险提示
宏观经济和油价波动可能影响公司业绩，增储上产进度不及预期亦构成主要风险。