20240310-国联证券-中国海油-600938.SH-中海油亿吨级油田发现_南海深水勘探前景广阔_3页_289kb

China海油（600938）于2024年3月8日发布新闻，宣布在南海珠江口盆地开平南油田发现亿吨级储量。该油田平均水深500米，探明油气地质储量102亿吨油当量，为中国首个深水深层亿吨级油田，标志着南海深水勘探前景广阔。

全球油气上游资本支出2024年预计增长19%，公司资本支出预算1250-1350亿元，结构中开发占比上升至63%，支持产量增长。2023年公司产量连续五年创新高，2024-2026年产量目标分别为700-720、780-800和810-830百万桶油当量，三年滚动产量目标提升。

财务预测显示，公司2023-2025年营业收入和净利润同比增速分别为-416%、335%和484%、624%，EPS从277元/股增至317元/股。估值方面，市盈率和市净率有所波动，EV/EBITDA预计在8-14倍间。

主要风险包括中东地缘政治事件、石油价格波动及需求恢复不及预期。

证明报告强调公司增储上产战略，勘探和财务表现强劲，但需关注外部风险影响。