20240319-东吴证券-中国海洋石油-00883.HK-发现秦皇岛27-3亿吨级油田_增储上产持续推进_3页_431kb

中国海洋石油公司 (00883.HK) 最近发布最新报告·核心内容：公司发现秦皇岛27-3亿吨级油田·垂明石油地质储量104亿吨·括单井日产原油742桶·此事件支持公司增储上产持续推进·2023年实际油气净产量675百万桶油当量·已达5年高点·

·产量目标更新：公司调整2024-2026年产量规划·2024年目标700-720百万桶油当量·同比增幅37-67%·实现产量占比69%·海外31%·2025年目标780-800百万桶油当量·2026年810-830·国内主导投资方向

·资本开支加码：2024年资本预算1250-1350亿元人民币·其中勘探、开发和生产支出比重16·63、19%·中国/海外占比72/28%·2023年资本支出达1280亿元·布局新项目如绥中36-1等开发计划

·股东回报机制：依据战略指引承诺不低于40%股息支付率、不低于70港元/股股息绝对值·体现高分红政策持续性

·盈利预测与估值：东吴证券调整公司2023-2025年归母净利润预测显着下降·a但从新目标看公司盈利能力强·现价H股PE59、54、5倍对应估值水平·a评级维持"买入"

·主要风险提示：油价波动、宏观经济因素、开发进度未达预期、成本上升等不确定因素存在潜在风险

总体评价：此事件和数据表明中国海洋石油公司勘探、开发能力显着提升·当前估值H手上59倍是合理区间内购买点