20210810-中国银河-汽车行业点评报告_7月自主品牌销量逆势增长_新能源渗透率进一步提升_2页_907kb

汽车行业点评报告总结（2021年8月10日）

核心内容概述

2021年7月，中国汽车行业整体面临一定的下行压力，但自主品牌表现亮眼，新能源汽车渗透率持续提升。本报告基于乘联会发布的7月乘用车产销数据，对行业整体表现及细分市场进行了分析，并提出了投资建议。

主要观点

1. 整体市场表现

• 零售销量：2021年7月零售销量为150.0万辆，同比 -6.2%，环比 -4.9%。
• 批发销量：2021年7月批发销量为150.7万辆，同比 -8.2%，环比 -1.9%。
• 产量：7月产量为152.9万辆，同比 -9.5%，环比 +1.6%。

整体市场受到高基数及芯片短缺影响，零售端表现偏弱，但批发端略有回升。1-7月零售累计销量为1144.5万辆，同比 +22.9%，增速较前六个月略有下降。

2. 市场结构分析

• 豪华车：7月零售销量20万辆，同比20年 -18%，同比19年 +7%，环比 -21%。结构维持稳定。
• 自主品牌：7月零售销量64万辆，同比20年 +20%，同比19年 +23%，环比 +5%。头部企业产业链韧性较强，有效应对芯片短缺，实现销量逆势增长。
• 合资品牌：7月零售销量67万辆，同比20年 -19%，较19年同期 -15%，环比 -7%。其中日系和美系市场份额分别下降2.6个pct和0.5个pct，德系品牌仍在调整蓄势。

3. 新能源汽车市场表现

• 零售销量：7月新能源乘用车零售销量为22.2万辆，同比 +169.4%，环比 -3.2%。
• 批发销量：7月批发销量为24.6万辆，同比 +202.9%，环比 +5.1%。
• 渗透率：7月国内新能源零售渗透率 14.8%，环比 +0.7%；1-7月渗透率 10.9%，相比2020全年 5.8% 明显提升。

新能源市场呈现多元化发展，销量增长态势良好。主要表现突出的企业包括比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱和广汽埃安。从车型结构来看，纯电动车型销量增长显著，插电混动车型也保持良好增长。

关键信息

• 新能源渗透率：7月新能源乘用车零售渗透率达 14.8%，1-7月渗透率为 10.9%，较2020全年提升明显。
• 车型结构：纯电动批发销量为19.8万辆，同比 +204.5%；插电混动批发销量为4.7万辆，同比 +196.3%。
• 自主品牌表现：新能源车渗透率提升至 30.1%，远高于主流合资品牌的 2.5%。
• 市场趋势：A00级车型批发销量回升至6.0万辆，占纯电动市场份额 30%；A级车型市场份额 29%，谷底回升；B级车型市场份额 25%，略有下滑。

投资建议

• 自主品牌：推荐关注 长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK），因其景气度持续向上。
• 零部件行业：建议关注 华域汽车（600741.SH）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH），分别代表综合龙头、照明控制器稀缺标的及智能驾驶主被动安全供应商。

风险提示

• 汽车销量不达预期的风险。
• 芯片短缺导致的产业链风险。

行业与公司评级体系

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