钢材：螺纹累库开启，钢市震荡运行-20220103-银河期货-29页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2022年1月3日发布的钢材市场分析报告指出，钢材市场在供给和需求方面均出现阶段性变化，整体呈现震荡运行态势。报告主要围绕螺纹钢与热卷的供需情况、库存变化、市场利润及政策影响等方面展开。

主要观点与关键信息

一、供给情况

• 产量恢复：螺纹钢小样本产量为269.12万吨（+4.16万吨），热卷小样本产量为296.85万吨（+7.83万吨），显示供给端有所恢复。
• 长流程钢厂利润下滑：华东、唐山、山东等地螺纹长流程现金含税利润小幅下滑，分别为669元/吨（-135）、4090元/吨左右，表明成本上升，利润空间受到压缩。
• 电炉端亏损加剧：华东电炉平电成本为4707元，利润为-98元/吨；谷电成本为4543元，利润为-110元/吨，电炉厂进一步亏损。
• 废钢产量：上周富宝调研显示，147家钢厂废钢日耗为28.6万吨（+0.5万吨），49家独立电弧炉日耗为6.9万吨（-0.3万吨），显示电炉开工率下降。

二、需求情况

• 螺纹钢需求下降：Mysteel统计显示，上周螺纹钢表需为268.33万吨，同比降15%，环比降30.23万吨，需求步入季节性淡季。
• 热卷需求下滑：热卷表需为305.69万吨，同比降4.01%，环比降7.69万吨，受节假日临近影响，需求短期难以判断强弱。
• 建材成交量下降：全国建筑钢材周度成交量为15.3万吨（-2.5万吨），显示市场需求疲软。

三、库存变化

• 螺纹钢累库开启：螺纹钢总库存累库0.79万吨，场内库存累库3.34万吨，社会库存去库2.55万吨，总库存开始确认累库。
• 热卷去库持续：热卷总库存去库8.84万吨，与前一周去库速度基本持平，场内与社会库存均呈去库趋势。
• 库存趋势：2022年粗钢平衡推演显示，库存将在二季度大幅去库，三季度末逐渐开始累库，全年库存小幅增加。

四、市场策略建议

• 螺纹钢：建议关注其库存累库幅度，短期以震荡为主，贸易商冬储意愿不强。
• 热卷：基于复产逻辑，建议空热卷利润策略继续持有，同时关注5-10正套策略。
• 库存策略：从库存表现看，建议做5-10正套，以捕捉价格波动带来的套利机会。

五、政策影响

• “十四五”规划：提出到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。
• 碳达峰方案：工信部已联合相关部门编制了钢铁行业碳达峰实施方案，但具体路径和目标尚未明确。
• 智能制造提升：到2025年，钢铁等领域关键工序数控化率将提升至70%以上，推动行业智能化转型。

六、市场趋势与风险提示

• 价格预期：一季度钢市预期较差，贸易商冬储意愿不强。
• 风险因素：包括钢厂超预期限产、需求超预期恢复、一季度需求超预期走弱等。

总结

本周钢材市场整体震荡运行，供给端产量有所恢复，但需求端受季节性影响持续疲软。螺纹钢库存开始累库，热卷库存去库趋势未变。政策层面，“十四五”规划对产能控制和碳达峰提出明确要求，推动行业向高质量、低碳方向发展。建议投资者关注库存变化和市场利润情况，短期以震荡为主，关注5-10正套策略，同时警惕供需变化带来的风险。