20250908-安粮期货-螺纹钢期货周报_基本面边际走弱_警惕钢材库存持续累库影响_4页_552kb

安粮期货螺纹钢期货周报（2025.09.08-2025.09.12）

核心分析要点

1. 钢材基本面边际走弱

   • 市场需求季节性回落，表观消费量周度小幅下降
   • 原料端价格高位震荡，成本支撑有所减弱
   • contango结构强化，当前估值处于中性偏低水平

2. 库存持续累库风险

   • 社会库存与钢厂库存同步快速上升（截至2025.09.08）
   • 全国35城市螺纹钢社会库存较上周大幅增加14.59万吨
   • 虽库存绝对值仍处偏低水平，但累库压力需警惕

3. 估值及利润分析

   • 钢铁企业高炉开工率环比下降，钢厂利润处于低位
   • 基差小幅走强，但钢材总体估值偏中性偏低
   • 成本端动态运行，成本支撑存在不确定性

4. 行情研判

   • 基本面边际走弱叠加库存压力，利空市场情绪
   • 房地产等政策利好存在边际改善可能
   • 建议短线关注数据改善契机，区间操作为主

风险提示

需密切关注钢材社会库存变化节奏、房地产政策落地效果及原料价格波动，谨防累库超预期对市场情绪的进一步压制。