20210606-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第21期_618开门红销售数据出炉_国潮品牌增势强劲_17页_1mb

报告摘要

商业贸易行业跟踪周报2021年第21期总结

核心内容概述

2021年第21期商业贸易行业周报聚焦618大促数据与行业趋势，分析国潮品牌表现及重点公司动态。报告指出，618大促预售与开门红力度加大，国产品牌在多个行业中表现亮眼，尤其在美妆、运动服饰及3C数码配件领域取得显著增长。此外，报告还发布了关于四环医药的深度报告，强调其在医美领域的布局与潜力。同时，行业重点公告和新闻也反映出市场动态及政策变化，对行业未来发展产生影响。

主要观点

1. 618大促趋势分析

预售与开门红力度增强：618促销分为三波，第一波预售与开门红的销售数据表现强劲，预售额同比显著增长。
国潮品牌表现突出：
- 医美领域：华熙生物旗下夸迪预售额同比增长378倍，位列美容护肤行业第6；贝泰妮旗下薇诺娜预售额同比增长129%，位列行业第9；珀莱雅预售额同比增长794%，位列行业第7。
- 运动服装领域：李宁、安踏、FILA预售额跻身TOP10，其中李宁以942万元预售额位列首位，同比增长626%。
- 3C数码配件：安克创新预售额同比增长717%，位列行业第10。
销售额表现强劲：6月1日至3日，国产品牌薇诺娜、玉泽进入美容护肤行业TOP10，安踏、李宁等品牌销售额超过传统强势品牌。
趋势展望：报告持续看好国潮崛起趋势，认为国产品牌在618大促中取得的排名和销售表现表明消费者对国货的认可度逐步提升。

2. 四环医药深度分析

业务布局：公司涵盖医美、仿制药、创新药和原料药四大板块，医美业务以肉毒素为核心，具备高质高性价比与差异化定位。
研发进展：在研53+产品，涵盖肿瘤、代谢、感染、糖尿病等多个领域，多款核心产品已进入临床阶段。
一体化战略：公司实施“原料药+CDMO+制剂”的一体化战略，未来有望贡献一定利润。
财务预测：预计2021-2023年净利润分别为7.9亿、10.9亿、15.5亿，当前市值对应PE分别为35倍、26倍、18倍，首次覆盖给予“买入”评级。

关键信息

1. 行业数据

预售数据：2021年5月美容护肤、运动服装、珠宝、3C数码配件行业预售额同比分别增长56%、232%、297%、301%。
销售额数据：6月1-3日，美容护肤行业销售额前三为欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻，国产品牌薇诺娜、玉泽进入TOP10。
行业趋势：国潮品牌在618大促中表现突出，推动国货消费趋势发展。

2. 重点公告

地素时尚：向激励对象首次授予限制性股票，总额441万股，价格10元/股。
吉峰三农：转让子公司股权，金额为43%。
鹏都农牧：董事长辞职并补选新董事长。
深粮控股：收购东莞物流公司49%股权，交易金额3.2168亿元。
大商股份：回购股份823.62万股，金额1.81亿元。
合肥百货：持股5%以上股东减持1%股份。
珀莱雅：股东方玉友减持股份1.1779%。
华熙生物：股东赢瑞物源计划减持不超过1%股份。
其他公司：包括名创优品、TOPTOY、C咖、美团、远洋资本等均有融资或业务拓展动作。

3. 行业重点新闻

北京消费补贴：北京联动京东、每日优鲜等企业发放超百亿消费补贴，推动本地消费。
政策支持：12部门鼓励物业服务企业向邮政快递等领域延伸，提升社区服务。
新品牌上市：爱慕股份成功登陆上交所，总市值达120.92亿元。
融资动态：多个品牌完成融资，如“C咖”获数千万融资，“919氢仓”获千万人民币融资。
法规更新：《化妆品标签管理办法》正式出台，要求2022年5月1日起所有新注册或备案化妆品需符合标签规范。
技术与市场拓展：鸿蒙OS2发布，京东618国货护肤品成交额增长超64倍，叮咚买菜进驻厦门等。

估值与投资建议

行业估值表（基于2021年6月4日收盘价）

代码	简称	总市值（亿元）	收盘价	归母净利润（元）	PE（20A）	PE（21E）	PE（22E）	投资评级
9988.HK	阿里巴巴	37,384	210.20	1,503	25	21	18	买入
9618.HK	京东集团	7,581	295.40	168.27	45	36	25	买入
PDD.O	拼多多	10,585	132.17	-71.80	-147	-1,744	97	买入
603613.SH	国联股份	317	92.16	3.04	104	62	37	买入
300866.SZ	安克创新	612	150.63	8.56	72	52	38	买入
603605.SH	珀莱雅	348	172.99	4.76	73	60	48	增持
688363.SH	华熙生物	1,176	245.00	6.46	182	149	125	买入
300740.SZ	水羊股份	87	21.23	1.40	62	36	23	未覆盖
300896.SZ	壹网壹创	126	58.10	3.10	41	34	29	增持
000615.SZ	奥园美谷	205	26.22	-1.35	-152	171	102	买入
603587.SH	地素时尚	98	20.30	6.30	16	13	12	未覆盖
002563.SZ	森马服饰	315	11.69	8.06	39	20	16	未覆盖
002867.SZ	周大生	214	29.28	10.13	21	16	14	买入

风险提示

疫情反复：可能影响消费及供应链稳定性。
行业竞争加剧：品牌间竞争可能导致利润空间压缩。
新品不及预期：新产品未能达到市场预期可能影响公司增长。
宏观经济波动：可能对整体消费市场造成冲击。

投资评级标准

买入：预期个股涨幅相对大盘15%以上。
增持：预期个股涨幅介于5%与15%之间。
中性：预期个股涨幅介于-5%与5%之间。
减持：预期个股涨幅介于-15%与-5%之间。
卖出：预期个股涨幅相对大盘-15%以下。

总结

本周报告显示，618大促预售与开门红力度明显增强，国潮品牌在多个行业表现突出，尤其在医美、美妆、运动服饰和3C数码配件领域取得显著成绩。四环医药作为医美领域新星，其业务布局和研发进展受到关注，获得“买入”评级。同时，行业重点公告和新闻反映了市场动态、政策变化及品牌拓展，整体表现积极。报告建议持续关注贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、李宁、安踏、安克创新等国潮品牌，同时提醒注意疫情、竞争、新品及宏观经济波动等风险。

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