20170409-华泰证券-化工行业周报_油价大幅反弹_中国化工收购先正达获批_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2017年4月9日发布的化工行业周报指出，国际油价大幅反弹，带动化工行业整体趋势向上。同时，中国化工收购先正达获得美国联邦贸易委员会批准，标志着交易成功迈出关键一步。国内化工品价格涨跌互现，部分产品如PTA、涤纶、钛白粉等表现较好，而丁二烯、三聚氰胺等则跌幅较大。二级市场方面，基础化工和石油石化板块表现优于其他行业，部分个股涨幅显著，也有部分个股出现较大跌幅。

主要观点

1. 原油价格反弹带动行业预期改善

• 国际油价因OPEC减产预期和地缘政治风险（如美国对叙利亚的导弹袭击）而反弹。
• WTI和Brent期货分别上涨3.2%，逼近年初高点。
• 原油价格反弹对下游产品如PTA、涤纶、PDH等有积极影响，推动其价格上涨。

2. 化工品价格涨跌分化

• 上涨产品：苯胺、钛精矿、二甲苯、SBS等产品涨幅居前。
• 下跌产品：丁二烯、三聚氰胺、炭黑、丙烷等产品跌幅较大。
• 本周华泰化工重点监测的190个化工产品中，41个上涨，52个下跌。

3. 行业整体趋势向好

• 原油反弹带动化工行业阶段性向好，短期关注PTA-涤纶、PDH等子行业。
• 四月环保部将对15个省市进行督察，对农药、钛白粉、炭黑等子行业有影响。

4. 重点推荐五条主线

• 受益于油价反弹：PTA-涤纶、PDH子行业，推荐恒逸石化、荣盛石化、东华能源。
• 行业龙头：万华化学、金发科技、华鲁恒升等。
• 农药行业景气回升：辉丰股份、利民股份等。
• 阶段性价格强势：龙佰利（钛白粉）、巨化股份（制冷剂）。
• 成长逻辑明确：国瓷材料、强力新材等电子化学品行业细分龙头。

关键信息

重点新闻

• 中国化工收购先正达获美国联邦贸易委员会批准，预计交易于2017Q2完成，同意剥离三类杀虫剂业务。
• 美国批准最大中国海外并购案，该交易金额达430亿美元。

二级市场表现

• 上证综指上涨1.99%，深证成指上涨2.31%，沪深300上涨1.78%，创业板指上涨2.03%。
• 基础化工指数上涨2.23%，石油石化指数上涨2.87%。
• 基础化工板块160只个股上涨，占比66.1%；石油石化板块25只个股上涨，占比86.2%。

上市公司动态

• 业绩预告：
  • 沙隆达2017年第一季度净利润增长586%~648%，主要因产品销量和价格上升。
  • 新安股份2016年扭亏为盈，2017年第一季度净利润增长20%~35%。
  • 大庆华科2017年第一季度净利润增长2045%~2314%，因国内石油和化工行业向好。
  • *ST三维2017年第一季度亏损1.3~1.5亿元，主要因产品价格和销量处于低位。
• 重大资产重组：
  • 金发科技因涉及境外资产，重组继续停牌。
  • 沙隆达、辉丰股份等公司重组进展披露。
  • *ST南化撤销退市风险警示，股票简称变更为“ST南化”。
  • 雄塑科技、友利控股等公司有重大投资和并购计划。

行业新闻

• 环保政策：环保部启动史上最大规模大气污染防治督查，影响农药、钛白粉、炭黑等子行业。
• 企业扩产：朗盛公司计划扩产氧化铁颜料，Accella完成对科思创喷涂聚氨酯泡沫业务的收购。
• 国际合作：埃克森美孚与新加坡裕廊芳烃集团进行收购谈判；海航收购嘉能可石油仓储物流业务。
• 行业动态：俄罗斯聚烯烃生产商暂停PE、PP生产；利安德巴塞尔计划投资美国石化项目。

风险提示

• 油价大幅波动风险。
• 下游需求不达预期风险。

评级说明

• 行业评级：基础化工、石油化工均为“增持”。
• 公司评级标准：买入（股价超越基准20%以上）、增持（股价超越基准5%~20%）、中性（股价波动在-5%~5%之间）、减持（股价弱于基准5%~20%）、卖出（股价弱于基准20%以上）。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。
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• 报告观点及预测可能随市场变化而调整，投资者需自行评估。

总结

本周化工行业整体表现良好，受益于国际油价反弹及环保政策影响。重点产品如PTA、涤纶、钛白粉等价格上涨，而部分产品如丁二烯、三聚氰胺等价格下跌。二级市场中，基础化工和石油石化板块涨幅较大，部分个股表现亮眼。此外，中国化工收购先正达获得批准，成为行业热点。公司层面，多家企业发布业绩预告及重大资产重组进展，显示行业在政策与市场双重推动下逐步回暖，但需关注油价波动及下游需求变化等风险。