20171210-开源证券-化工行业周报_油价先抑后扬_板块持续调整_19页_1mb

化工行业周报总结（12.4-12.8）

核心内容

本报告为开源证券研究所于2017年12月10日发布的化工行业周报，内容涵盖行业整体表现、主要产品价格变化及投资建议。报告指出，化工行业整体表现弱于大盘，主要子行业涨跌分化明显，其中石油加工、氨纶、氮肥等上涨，而钾肥、其他纤维、氟化工等下跌严重。报告强调，未来化工行业将受益于环保趋严、原油价格高位支撑以及新材料产业的发展。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业在2017年第49周（12月4日至12月8日）下跌1.51%，弱于上证综指0.83%的跌幅。子行业涨跌分化，部分产品价格大幅波动。
• 油价走势：油价先抑后扬，短期预计维持震荡。OPEC减产预期将对油价产生影响，进而影响石化行业。
• 产品价格分析：
  • 甲醇：港口价格波动大，周初上涨至3600-3700元/吨，随后下跌至3500-3600元/吨；内地因货源紧张价格上涨80-200元/吨。
  • 醋酸：供应紧张，价格全面推涨，部分厂家装置停车，库存不高，市场行情持续上行。
  • 纯苯：市场稳中有涨，亚洲纯苯价格上涨带动国内纯苯报价上调，中石化上调报价。
  • 甲苯：市场弱势整理，价格波动不大，华东地区价格上涨70-115元/吨，华南地区价格下滑。
  • 乙烯：CFR东南亚和东北亚价格略有上涨，美国海湾价格大幅上涨，西北欧价格小幅下跌。
  • 苯乙烯：市场坚挺上行，部分装置重启或停车，下游需求稳定，市场震荡整理。
  • 丁二烯：价格稳中上行，供应紧张，市场心态提振，价格上扬。
  • 丙烯：价格稳中小涨，但下游需求有限，部分企业降价促销。
  • 尿素：主产区价格下跌10-40元/吨，部分贸易商期待价格回跌。
  • 钾肥：市场坚挺补涨，盐湖价格上调100元/吨，现货紧俏。
  • 磷肥：一铵市场弱势，二铵开工率小幅下降，价格稳中有跌。
  • 磷矿石：供应偏紧，价格上调10-20元/吨，下游需求稳定。
  • 草甘膦：市场横盘整理，高端报价达3万元/吨，主流成交价格下滑。
  • MDI：市场窄幅推涨，万华装置检修利好，聚合MDI市场涨跌交织。
  • 环氧丙烷：价格区间整理，市场库存暂无压力，下游需求跟进不佳。
  • 纯碱：价格跌势渐显，下游观望情绪浓厚，市场交投冷清。
  • 粘胶纤维：价格持续阴跌，部分厂家降价促销，市场库存释放。
  • 氨纶：市场弱势运行，部分厂家报价下调，成本支撑一般。
  • 涤纶：市场先抑后扬，成本端支撑向好，但终端需求萎缩限制涨幅。
  • 天然橡胶：市场区间震荡，涨后大跌，受多种因素影响。
  • PVC：整体市场成交重心上行，部分贸易商惜售，库存压力小。

关键信息

• 投资机会：

  • 环保高压：未来环保趋严，供给端收缩，产品价格有望继续上行。
  • 原油价格高位支撑：若OPEC减产额度提升，油价有望进一步上涨，利好石化产业链。
  • 业绩确定性高、估值低的标的：如万华化学、华鲁恒升等。
  • 新材料行业：OLED、电子化学品、半导体相关化学品等前景广阔，值得关注。

• 重点公司推荐：

  • 扬农化工：菊酯龙头，转基因除草剂放量预期。
  • 万华化学：MDI寡头垄断，估值低位。
  • 华鲁恒升：成本优势明显。
  • 恒逸石化：PTA全产业链布局，油价上升预期。
  • 巨化股份：氟化工产品龙头。
  • 飞凯材料：电子化学品空间广阔。
  • 国瓷材料：传统产品稳定增长，新产品纳米氧化锆放量。
  • 康得新：光学膜巨头，裸眼3D、碳纤维布局完善。

• 限售股解禁：部分公司如青岛双星、华锦股份等在2017年12月及2018年1月有重要限售股解禁，影响市场供需。

投资建议

• 短期：关注甲醇、醋酸、钾肥等价格上涨品种，同时留意油价走势对石化产业链的影响。
• 长期：看好环保趋严背景下，供给端收缩带来的产品价格上涨机会，以及新材料行业的发展前景。
• 风险提示：部分产品如化纤、天胶、尿素等价格维持弱势，需关注需求变化及库存压力。

结论

化工行业整体表现弱于大盘，但部分子行业如石油加工、氨纶、氮肥上涨，而钾肥、其他纤维、氟化工等下跌严重。未来行业投资机会主要来自环保趋严、原油价格高位支撑及新材料产业的发展。重点推荐扬农化工、万华化学、华鲁恒升、恒逸石化、巨化股份、飞凯材料、国瓷材料、康得新等公司。投资者应关注市场动态及限售股解禁对市场的影响，并结合自身情况做出投资决策。