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国际原油价格大幅下跌，中国化工拟收购先正达

核心内容

2016年2月14日发布的化工行业周报显示，国际原油价格在过去两周内大幅下跌，随后有所反弹。WTI和Brent原油期货价格分别下跌12.4%和7.3%，至29.44美元/桶和33.36美元/桶，但本周五出现反弹，涨幅分别为12.3%和11.0%。原油价格下跌主要受到全球避险情绪上升和美国原油库存增加的影响，但随着市场风险偏好回升，价格有所恢复。

同时，国内钛白粉出厂价在2016年年初已出现上调，近期再次提价，部分企业上调幅度达400-500元/吨。当前钛白粉价格处于历史底部区域，厂商挺价意愿较强。

此外，中国化工宣布拟以430亿美元现金及特别分红的方式要约收购先正达，成为当年中企最大海外并购项目。若收购通过相关国家的反垄断审查，将刷新中国企业海外并购的最高成交金额纪录。

主要观点

• 国际原油价格波动：国际原油价格在2016年2月14日出现显著下跌，但随后有所反弹，显示市场情绪变化。
• 国内化工品价格：部分化工产品如液氯、纯碱等价格上涨，而其他如环氧乙烷、丙烷等价格下跌，反映出市场供需关系的变化。
• 行业投资建议：化工行业进入传统淡季，整体价格偏弱，未来将进入“精细化投资”阶段，个股表现分化。投资者应关注业绩增长确定性和创新业务推进可靠性。
• 重点公司推荐：包括万华化学（MDI）、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）、金发科技（改性塑料）、万润股份（液晶、沸石）、国瓷材料（电子化学品）、宝通科技（输送带）、海利得（涤纶工业丝）等。

关键信息

原油和成品油

• WTI期货：29.44美元/桶，两周跌幅12.4%。
• Brent期货：33.36美元/桶，两周跌幅7.3%。
• 美国商业原油库存：501958千桶，较前一周增加1.4%。
• 美国Henry Hub天然气期货：1.97美元/mmbtu，两周跌幅14.4%。
• 日本LNG现货：9.56美元/mmbtu，两周涨幅4.7%。

农化及相关

• 草甘膦原药：华东市场价格为18000元/吨，价格稳定。
• 氯乙酸、三氯化磷、乙腈：价格稳定，但部分产品如氯乙酸存在小幅下跌。
• 钛白粉：金红石型和锐钛型价格分别为10500元/吨和9300元/吨，市场处于底部区域，厂商挺价意愿强。

聚氨酯

• 纯MDI：华东市场价格为14550元/吨，价格稳定。
• 聚合MDI：华东市场价格为9850元/吨，价格稳定。
• TDI：华东市场价格为11200元/吨，价格稳定。

氯碱

• 纯碱（轻质）：华东市场价格为1300元/吨，两周涨幅6.6%。
• 纯碱（重质）：华东市场价格为1450元/吨，两周涨幅16.0%。
• 液氯：山东市场价格为450元/吨，两周涨幅45.2%。

橡胶

• 天然橡胶：华东市场价格为9750元/吨，两周涨幅1.6%。
• 丁苯橡胶：齐鲁石化市场价格为9100元/吨，价格稳定。
• 顺丁橡胶：高桥石化市场价格为8500元/吨，两周涨幅1.2%。

化纤

• 粘胶短纤：12480元/吨，一周涨幅0.4%。
• 涤纶短纤：6162元/吨，价格稳定。
• 涤纶长丝：7400元/吨，价格稳定。
• 尼龙6：10750元/吨，价格稳定。

其他产品

• PVC：价格稳定，华东市场价格为5575元/吨。
• 聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯：价格稳定。
• 环氧树脂：华东市场价格为11600元/吨，一周跌幅3.3%。
• DOP：华东市场价格为5900元/吨，一周涨幅1.7%。
• 苯酐：华东市场价格为5000元/吨，一周涨幅2.0%。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业趋势

• 化工行业整体进入传统淡季，价格偏弱。
• 化工品价格波动明显，部分产品价格回升，部分产品价格下跌。
• 重点公司推荐中，部分企业如万华化学、华鲁恒升、联化科技等被给予“买入”或“增持”评级。
• 中国化工的海外并购计划可能对行业格局产生深远影响。