20220105-中财期货-聚烯烃投资策略月报_需求淡季_聚烯烃整理运行_8页_1mb

聚烯烃市场运行总结（2022年1月5日）

一、核心观点与操作建议

PE（聚乙烯）走势

• 短期走势：弱势整理
• 中期走势：震荡走势
• 操作建议：PE05合约运行区间预计为 【8500-8900】

PP（聚丙烯）走势

• 短期走势：偏暖整理
• 中期走势：震荡走势
• 操作建议：PP05合约运行区间预计为 【8000-8200】

二、市场逻辑驱动

原油价格

• 原油价格预计高位整理运行，对聚烯烃市场形成一定成本支撑。

供应端

• PE：12月国内PE石化企业检修装置涉及年产能613万吨，检修损失量19.65万吨，环比增加3.03万吨。1月检修量减少，后期新装置投产将增加国产供应。
• PP：12月国内PP装置开工负荷预估为 88.41%，较11月提升0.45个百分点。新增产能有限，检修损失量小幅下降。

需求端

• PE：12月下游开工多数下跌，其中管材、农膜、注塑、单丝等行业开工率分别下降9%、8%、2%、1%。1月需求预计继续走弱，农膜需求减弱，地膜逐步启动但跟进缓慢。
• PP：12月下游行业开工负荷整体略有回升，塑编、BOPP、注塑行业开工率分别提升2%、1%、1%。但受天气转冷和部分地区公共卫生事件影响，短期开工下滑明显。春节前备货需求或带来阶段性支撑。

三、库存情况

PE库存

• 12月31日国内PE库存环比12月24日下降 1.61%，其中上游生产企业库存下降 3.05%，样本港口库存下降 1.20%，贸易企业库存略有增加 0.38%。

PP库存

• 12月31日PP库存环比12月24日下降 4.25%，石化库存、港口库存及贸易库存均有所下降。

四、风险提示

1. 原油价格波动：原油单边上涨或下跌可能对聚烯烃价格产生较大影响。
2. 新增产能投产：国内新增产能若提前投产，可能对市场供应造成压力。
3. 政策影响：能耗双控及限电政策可能对生产造成限制。
4. 疫情恶化：国内外疫情再次恶化可能影响下游开工及需求。

五、关注重点

• 疫情情况：对下游开工及需求影响较大。
• 下游开工：开工变化直接影响原料采购及市场价格走势。
• 累库速度：库存变化反映市场供需状况。
• 原油价格：作为成本端，对聚烯烃价格有支撑作用。

六、公司信息

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七、分公司及营业部信息

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