20210517-宝城期货-聚烯烃周报_聚烯烃震荡整理_12页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，分析了2021年5月17日聚烯烃（LLDPE与PP）的市场行情、现货市场动态、后市研判及宝城期货各地营业部信息。

一、行情综述

1. 主要商品走势

• LLDPE（聚乙烯）：

  • 主力2109合约周五收盘价为8105元/吨，较上周结算价下跌275元/吨。
  • 周成交量为2,783,943手，周持仓量为333,949手，较上周减仓20,098手。

• PP（聚丙烯）：

  • 主力2109合约周五收盘价为8760元/吨，较上周结算价下跌52元/吨。
  • 周成交量为3,615,544手，周持仓量为392,667手，较上周增仓29,803手。

2. 交割月份表现

3. 基差与价差

• LLDPE基差上涨105元/吨至125元/吨。
• PP05-09合约价差在102元/吨。
• PP09-L09价差扩大至677元/吨，可继续持有。

二、现货市场分析

1. 国际油价走势

• 周初因美国成品油管道中断，国际油价冲高后回落。
• 甲醇价格上涨，导致外采甲醇制LLDPE和PP亏损加剧。
• 油制LLDPE利润下跌14元/吨至1667元/吨。
• 甲醇制LLDPE利润下跌1120元/吨至-1420元/吨。
• 油制PP利润下跌14元/吨至2042元/吨。
• 甲醇制PP利润下跌1045元/吨至-745元/吨。
• 丙烯制PP利润下降225元/吨至-250元/吨，虽然产能占比仅6%，但粉料对PP粒料有替代作用，支撑其价格。

2. 聚烯烃现货价格

• LLDPE国内市场主流价格：8200-8800元/吨。
• LDPE国内市场主流价格：10200-11000元/吨。
• HDPE国内市场主流价格：9100-9200元/吨。
• 拉丝市场主流价格：8700-9000元/吨。
• 共聚市场主流价格：8850-9200元/吨。

3. 进口利润

• LLDPE进口利润：继续回升，但仍为-123元/吨。
• PP进口利润：回升至盈亏边缘，为45元/吨。
• 3月船期货在4月下旬陆续抵达，但港口库存未明显增加。

4. 供应与开工率

• 新增产能：天津石化试车成功，连云港石化试车中，华泰盛富、中韩石化4月底试车。
• PE开工率：降至84.5%。
• PP开工率：维持在89%。
• LLDPE生产比例：节后升至37.5%。
• PP拉丝生产比例：降至28.5%。

5. 下游需求

• 地膜需求：较往年提前收尾，整体开工率降至12%。
• 农膜价格：环比上涨100元/吨。
• 塑编开工率：降低2个百分点至57.5%。
• BOPP开工率：上涨0.25个百分点至60.5%。
• 新增订单量：塑编、BOPP有限。

三、后市研判

• 聚烯烃整体趋势：震荡整理。
• 原油走势：布伦特原油在68美元/桶附近震荡。
• 石化库存：节后石化早库为74.5万吨，较去年同期减少11.5万吨。
• 库存变化：节后库存消化12万吨，但仍比节前高5万吨。
• 供应预期：新增产能陆续投产，国内供应量将增加。
• 进口预期：PE进口量增加预期更大，PP成本仍有丙烯支撑。
• 价差策略：PP09-L09价差扩大至677元/吨，可继续持有。
• 下游恢复：下游利润有恢复预期，但整体订单量有限，拿货谨慎。

四、关键信息总结

• LLDPE和PP主力合约本周震荡下行。
• 现货市场受成本支撑影响，LLDPE和PP利润下滑。
• 丙烯制PP利润下降，但粉料对PP粒料有替代作用。
• 聚烯烃进口窗口关闭，3月船期货在4月下旬陆续到港。
• 下游需求疲软，地膜和农膜订单减少，塑编和BOPP开工率波动不大。
• 聚烯烃整体处于震荡整理状态，短期内缺乏明确方向。

五、宝城期货营业部信息

六、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合客户自身情况及独立顾问意见。
• 公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。