20211220-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求淡季持续_聚烯烃偏弱整理_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2021年12月20日）

核心内容概述

本报告分析了聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）市场在2021年12月中旬的表现，指出当前市场处于需求淡季，整体走势偏弱，但中长期来看，市场仍存在震荡偏强的可能。

主要观点

PE市场

• 短期走势：偏弱运行
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE01合约运行区间预计为【8600-8900】元/吨

PP市场

• 短期走势：偏弱调整
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PP01合约运行区间预计为【8000-8200】元/吨

关键信息

供应端

• PE供应：上周国内PE检修装置涉及年产能269万吨，检修损失量为4.3万吨，环比减少1.39万吨。本周PE供应小幅减少，但检修损失量仍处于中高水平。
• PP供应：上周PP装置开工负荷为88.14%，较前一周下降1.36个百分点，产量损失量约7.79万吨，环比增加0.88万吨。

需求端

• PE需求：整体需求不及往年，农膜、单丝、管材等主要下游行业开工率下降，目前主流开工率为49%-58%。
• PP需求：需求淡季持续，BOPP、塑编、注塑等行业接单量减少，部分企业因订单不足或停车影响开工率小幅下降。

库存情况

• PE库存：12月10日国内PE库存环比下降2.01%，其中上游企业库存下降3.24%，港口库存下降0.39%，贸易商库存下降2.24%。预计后期到港量增加，库存或继续下降。
• PP库存：12月10日国内PP库存环比上升1.02%，石化企业库存小幅上升，港口和贸易商库存小幅下降。

成本端

• 原油市场维持震荡行情，对聚烯烃市场成本支撑一般。

风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌
2. 国外疫情再次恶化
3. 国内新增产能延后释放

关注重点

• 疫情发展情况
• 下游开工率变化
• 库存去化速度
• 原油价格波动

图表与数据支持

• PE基差走势（图1）
• PE1-5价差走势（图2）
• PE社会库存（图3）
• PE港口库存（图4）
• PE下游利润（图7）
• PE上下游利差（图8）
• PP基差走势（图9）
• PP内外盘价差（图10）
• PP社会库存（图11）
• PP港口库存（图12）
• BOPP开工率（图13）
• 注塑华东开工率（图14）
• 塑编华东开工率（图15）
• BOPP膜利润（图16）

装置检修情况

结论

当前聚烯烃市场处于需求淡季，供应端检修影响有限，但下游需求疲软，整体价格偏弱运行。中长期来看，市场仍具备震荡偏强的潜力。投资者应关注原油价格走势、疫情发展、库存变化及新增产能释放情况，以制定相应的投资策略。