20220211-长江期货-棉纺产业周报_32页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本周长江期货发布的棉纺产业周报，分析了棉花及棉纱、PTA及短纤等主要产品的市场走势，结合宏观环境、供需变化、成本因素、库存情况及产业链运行状态，提出了相应的操作建议与风险提示。

---

01 棉花棉纱：基本面持稳，期价偏强震荡

主要观点

• 全球供需调整：2月USDA报告显示，全球棉花产量调减，消费略增，期末库存再度下调，显示全球供需格局趋紧。
• 国内节后复工：国内节后开工率逐步提升，下游市场陆续恢复，但订单接入不足，市场处于“有价无市”状态。
• 价格走势：本周棉花主力上涨1.2%，棉纱主力上涨0.9%，价格区间维持在20000-23000元/吨之间。
• 基差变化：棉花基差缩小至1131元，棉纱基差缩小至-645元。

策略建议

• 皮棉加工企业：建议提前做好对冲套保准备，可在05合约22500以上进行套保。
• 纺织用棉企业：结合自身库存，可进行反向套保。
• 投机者：建议前期多单持有，高开冲高后可部分获利了结。

关键信息

• 新疆棉销售压力：新疆棉销售面临一定压力，可能引发价格回调风险。
• 印度棉消费强劲：印度棉消费表现良好，订单饱满，对全球棉价形成支撑。
• 内外棉价差缩小：内外棉价差缩小至788元，棉纱内外价差倒挂至-3811元。

---

02 PTA短纤：成本高位调整，短期震荡调整

主要观点

• PTA价格走势：PTA价格受国际油价上涨影响，节后大幅上涨，但随后因美伊谈判预期向好，国际油价回调，PTA价格回落。
• 短纤价格走势：短纤价格随PTA和乙二醇上涨，但下游织造终端复工缓慢，需求不足，价格维持震荡趋势。
• 成本支撑：国际油价高位运行，支撑PTA价格，短期仍以高位震荡为主。

策略建议

• PTA及短纤：成本支撑较好，建议多单持有。

关键信息

• PTA开工率：PTA综合开工率80.59%，较上周下降3.19%。
• 聚酯行业：聚酯行业周产量上涨1.59%，开工率提升，但下游纺织终端复工仍慢。
• PX价格上涨：PX价格环比上涨24.91美元/吨，国内中石化PX价格上调。

---

产业链动态

棉花产业链

• 开机率提升：节后下游企业陆续复工，开机率缓慢提升。
• 库存变化：下游库存缓升，市场交投清淡，需求尚未完全释放。
• 纱线利润：纱线利润维持低位，市场观望情绪浓厚。

PTA产业链

• 供应端：部分PTA装置检修，供应量震荡下移。
• 需求端：聚酯装置逐步重启，需求有所回升，但整体仍偏弱。
• 库存变化：聚酯库存上升，短期内难以大幅改善。

---

风险因素

棉花市场

• 宏观货币因素
• 需求持续性及爆发性不及预期
• 宏观环境不确定性

PTA市场

• 上游原油价格波动
• 下游终端订单情况

---

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断是否采用报告内容，并承担相应风险。报告信息来源于公开资料，长江期货不对其准确性或完整性做任何保证，亦不保证信息和建议不会发生变更。投资者应关注相应更新或修改，且不得对报告进行有悖原意的引用、删节和修改。