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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司发布的棉纺产业周报，涵盖棉花及棉纱市场分析、PTA与短纤产业链动态、全球供需平衡、库存及利润变化、宏观政策影响等内容，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

主要观点与关键信息

一、棉花与棉纱市场分析

• 市场走势：纯棉纱市场交投走弱，下游织厂新增订单不足，采购放缓。新棉即将上市，旧棉库存高企，市场观望情绪浓厚。
• 价格区间：预计短期纯棉纱价格稳中有跌，棉价运行区间为13000-17000元/吨。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业应提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保。
  • 纺织用棉企业应结合库存进行套保操作。
  • 投机者建议在13500-14000元/吨区间做多，在15000-15500元/吨区间做空。
• 风险因素：美棉种植天气、需求不及预期、宏观环境不确定性。

二、PTA与短纤市场分析

• PTA走势：PTA期货价格先涨后跌，受加息及原油价格下跌影响，聚酯减产拖累市场心态，现货价格偏强。
• 乙二醇走势：乙二醇价格震荡下行，受原油价格下跌与下游需求减少影响，尽管港库存偏低与煤炭价格支撑现货价格，但需求预期落空。
• 短纤走势：短纤价格小幅下滑，主要因原料端PTA、乙二醇价格下跌，成本支撑减弱；但部分企业因亏损压力维持挺价意愿。
• 策略建议：中长期利空仍在，PTA、短纤可逢高试空。

三、全球供需与库存情况

• 全球供需平衡：
  • 21/22年度全球棉花总产2519.2万吨，消费量2601万吨，期末库存1846.1万吨。
  • 22/23年度全球棉花总产预期2578.9万吨，环比调增1.2%，同比调增2.4%；消费量预期2582.8万吨，环比调减0.4%，同比调减0.7%。
• 库存变化：
  • 中国棉花工业库存较上月减少0.49万吨，商业库存减少19.67%。
  • 棉纱库存指数大幅下降，显示企业去库压力减轻。
  • 中国棉纺织行业PMI环比大幅上升11.80个百分点，显示旺季特征显现。

四、产业链动态

• 聚酯行业：周产量小幅上升至110.96万吨，产能利用率83.99%，主要因部分装置重启及新装置投产。
• 终端织造：织机开工率维持稳定，成品库存略有下降，但订单不足，企业面临降负压力。
• 产业链负荷：进入传统消费旺季，产业链整体负荷大幅抬升。
• 产业链利润：纱线利润有所好转，市场交投气氛尚可。

五、内外棉价差与基差

• 内外棉价差：内外棉价差小幅扩大至-3914元，国内棉花现货价格维持弱势。
• 内外棉纱价差：内外棉纱价差出现倒挂，价差扩大至-5388元。
• 基差变化：棉花基差扩大至1835元，棉纱基差缩小至-4120元。

六、天气与产量影响

• 新疆地区：北疆、南疆局地持续降水，可能影响棉花采摘及加工。
• 全球棉花采摘进度：巴西新棉采摘进度达99.1%，印度植棉面积同比领先6%，预计新棉产量将保持高位。

七、外盘与持仓

• 外盘持仓：CFTC非商业性持仓净多单减少，基金持仓净多单减少。
• 郑棉仓单：仓单量大幅减少，有效预报为0张，仓单总量9103张。

总结

本周棉花市场整体震荡偏弱，棉价运行区间13000-17000元/吨，下游需求疲软，新棉上市临近，市场观望情绪浓厚。PTA与短纤市场同样表现偏弱，受聚酯减产及宏观利空影响，价格震荡下行。棉花基差扩大，棉纱基差缩小，显示市场供需变化。全球棉花产量预期略增，消费略有下降，期末库存调增，整体消费预期下调。国内棉纱库存持续去库，产业链负荷上升，但终端需求疲软，企业面临降负压力。短期建议观望，中长期看空棉价及PTA、短纤走势。