20260720-东吴证券-同花顺-300033.SZ-2026年半年报业绩预增点评_归母净利高增_AI落地加速打开成长空间_3页_395kb

报告摘要

同花顺（300033）2026年半年报业绩预增点评总结

核心内容

同花顺于2026年7月20日发布2026年半年度业绩预告，显示其2026年上半年归母净利润预计为8.78-9.79亿元（中值约9.3亿元），同比大幅增长75%-95%。扣非净利润同样保持高增长，预计为8.48-9.45亿元，同比增幅一致。2026年Q1归母净利润同比上涨113%至2.56亿元，据此推算Q2单季归母净利润约为6.2-7.2亿元（中值约6.7亿元），同比增长63%-89%。整体来看，公司业绩在2026年表现出强劲的增长势头。

主要观点

业绩高增
- 2026年上半年归母净利润中值为9.3亿元，同比大幅增长75%-95%。
- 2026年Q2单季度归母净利润同比增长63%-89%，环比增长143%-182%。
- 公司受益于A股市场交投活跃（2026年上半年日均成交额约2.74万亿元，同比上涨96.9%）以及AI技术赋能，业绩弹性持续释放。
C端业务持续受益
- 同花顺APP月活达3853万，稳居第三方证券服务APP第一。
- 高月活与市场景气度高度正相关，成为公司业绩增长的重要驱动力。
- 广告及互联网推广服务（开户导流）和增值电信业务（炒股软件销售）收入预计稳健增长。
B端业务与AI技术加速落地
- 公司强调加快大模型及AI技术在金融智能体、数据终端、用户服务等场景的应用。
- iFinD业务借助Hithink大模型持续智能升级，有望获得金融机构订单，打开第二成长曲线。
盈利预测与估值
- 2026-2028年公司归母净利润预计分别为47/60/73亿元，分别同比+47%/+27%/+22%。
- 对应PE分别为34/27/22倍，维持“买入”评级。
- 公司盈利预测基于资本市场活跃度持续向好，C端业务收入增长预期明确。

关键信息

财务数据
- 2026年上半年营业总收入预计为82.77亿元，同比增长37.29%。
- 2026年Q1末合同负债达26.6亿元，创历史新高，为全年业绩提供确定性。
- 2026年半年度P/E（现价&最新摊薄）为34.45倍，较2025年有所下降。
市场数据
- 收盘价为215.56元，一年内最低价190.30元，最高价435.00元。
- 市净率（P/B）为16.58倍，总市值为1622.39亿元，流通A股市值为945.04亿元。
基础数据
- 每股净资产为13.00元，资产负债率为60.80%。
- 总股本为752.64百万股，流通A股为438.41百万股。
投资评级
- 东吴证券维持“买入”评级，基于公司C端流量变现、B端技术输出的双轮驱动格局。

风险提示

业务发展不及预期。
AI技术及应用发展不及预期。

业务结构分析

业务类型	2026E（百万元）	增长趋势
增值电信业务收入	2,534	持续增长
广告及互联网业务推广服务收入	4,957	持续增长
软件销售及维护收入	442	持续增长
基金销售及其他交易手续费收入	344	持续增长