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同花顺公司点评报告总结（计算机行业）

核心内容概述

同花顺（300033.SZ）于2021年3月2日发布2020年度报告，显示公司业绩显著增长，收入结构持续优化，多业务线打开新的成长空间。报告指出，公司2020年实现营业收入28.44亿元，同比增长63.23%；归母净利润17.24亿元，同比增长92.05%。经营性现金流达到35.07亿元，创历史新高，其中2020年第四季度现金流为12.33亿元，为单季度历史最高值。

主要观点

• 收入结构优化：公司各业务单元收入实现大幅增长，广告及互联网业务同比增长80.81%，基金代销业务增长104.82%，电信增值服务和软件销售及维护分别增长45.14%和51.23%。收入结构逐步均衡，体现出公司在多业务领域的协同效应和规模效应。

• iFinD成为新增长引擎：iFinD产品已升级为投研一体化智能平台，凭借金融大数据、企业库、产业链图谱和AI技术的融合，以更具竞争力的价格进入市场，有望提升市场份额，成为公司未来的重要增长点。

• 研发能力持续增强：公司高度重视技术研发，截至报告期末，研发人员占比达60.52%，近三年研发费用均保持在20%以上，且逐年增长。公司重点布局AI领域，推动技术落地，提升用户体验，丰富产品线，并打造新的盈利增长点。截至报告期末，同花顺AI开放平台已拥有30项核心技术服务。

关键信息

投资建议

• 短期：公司受益于资本市场活跃度提升，电信增值服务业务具备较大收入弹性。
• 长期：iFinD用户增长及AI技术应用有望带来新的盈利增长点。
• 预计2021-2023年EPS分别为4.17元、5.29元、6.37元，对应PE分别为30.97X、24.41X、20.29X。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 宏观政策和金融监管的不确定性；
• 市场竞争加剧；
• 资本市场活跃度不及预期。

盈利预测与财务指标

分析师信息

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验，曾任职于中银国际证券首席分析师及国内大型PE机构研究部执行总经理。

• 邹文倩：计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士及理学学士，2016年加入中国银河证券研究院，曾为新财富入围团队成员。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

免责声明

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联系方式

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