> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油周度报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期棕榈油市场的基本面、期现货价格走势、供需变化及成本利润情况，为投资者提供市场动态与未来走势的参考。整体来看，棕榈油市场呈现震荡格局，受到印尼政策、马棕出口改善及产量增加等多重因素影响，短期价格承压，但远期仍存上涨预期。 ## 主要观点 - **基本面支撑与压力并存**：印尼政策与马棕出口改善为市场提供支撑，但产量增加及国内库存高企抑制了价格上涨空间。 - **库存高位运行**：MPOB月报显示6月底库存增至254.4万吨，高于市场预期，表明供应端仍较为宽松。 - **产量环比上升**：SPPOMA数据显示7月1-10日马棕产量环比增加7.79%，增产现实对价格形成压制。 - **出口数据分化**：7月1-15日ITS数据显示出口量较上月同期增加12.4%，而AmSpec数据仅增加4.0%，显示出口需求边际改善但不一致。 - **远期利多题材**：厄尔尼诺减产预期及B50政策仍为远期价格提供支撑。 - **原油上涨带动生柴需求**：原油行情上涨，主产地棕榈油作为生物柴油的替代品价值提升。 - **现货偏弱**：由于供需压力较大，现货价格偏弱，基差承压，需求流动性不足。 ## 关键信息 ### 1. 期现货市场回顾 - 主力合约基差有所承压，反映现货与期货价格之间的差距。 - 现货价格维持低位，市场整体呈现震荡走势。 ### 2. 供应情况分析 - 马棕产量持续增长，预计到港量增加，显示供应端压力较大。 - 买船数量统计显示市场对棕榈油的采购意愿有所增强，但并未带动价格明显上涨。 ### 3. 需求情况分析 - 中国棕榈油液进口数量增加，显示国内需求维持一定水平。 - 马来西亚棕榈油出口数据呈现分化趋势，部分数据改善，但整体增幅有限。 ### 4. 成本利润分析 - 9月船期对盘利润为86元/吨，10月为35元/吨，11月为-17元/吨，12月为-68元/吨，1月为-126元/吨，显示进口利润逐步收窄。 - 进口成本包含到岸价、汇率、关税、增值税及港杂费用，未含加工费。 ## 重点关注因素 - **产量与出口数据**：马来西亚棕榈油产量及出口数据是影响市场走势的关键指标。 - **豆棕价差修复**：豆棕价差的变化可能对棕榈油价格产生联动影响。 - **远期汇率波动**：远期汇率的变动直接影响进口成本，进而影响对盘利润。 - **政策与气候因素**：B50政策及厄尔尼诺气候预期是远期价格的重要支撑因素。 ## 市场展望 短期内，棕榈油价格预计维持低位震荡，主要受制于现货供需宽松及基差承压。随着厄尔尼诺减产预期及B50政策的支撑，远期价格仍有上涨空间。投资者应关注产量、出口数据及豆棕价差变化，合理评估市场走势与投资风险。 ## 风险提示 - 本报告仅为市场分析，不构成投资建议。 - 报告数据来源于公开资料，可能存在误差或滞后。 - 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。