> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 同花顺（300033）2026年半年报总结 ## 核心内容 同花顺发布2026年半年报，显示其核心业务在市场活跃背景下表现强劲，业绩实现大幅增长，AI赋能成为新的增长引擎。 ## 主要观点 ### 1. **业绩表现亮眼** - **2026年上半年营业总收入**：26.46亿元，同比+48.68%。 - **2026年上半年归母净利润**：9.52亿元，同比+90%。 - **2026Q2单季度营业总收入**：15.92亿元，同比+54%，环比+51%。 - **2026Q2单季度归母净利润**：6.96亿元，同比+83%，环比+172%。 ### 2. **分业务增长情况** - **增值电信业务收入**：12.69亿元，同比+48%，毛利率86.81%（同比+3.64pct）。 - **广告及互联网推广服务收入**：10.62亿元，同比+66%，毛利率93.65%（同比+0.22pct）。 - **软件销售及维护收入**：1.30亿元，同比+17%。 - **基金销售及其他收入**：1.85亿元，同比+9.95%。 ### 3. **财务健康状况良好** - **合同负债**：截至2026年6月末为33.53亿元，较年初增长90%。 - **经营活动现金流**：净额22.19亿元，同比+95%；销售商品、提供劳务收到的现金44.94亿元，同比+65%。 - **盈利能力提升**：归母净利率达36.00%，同比+7.79pct。 ### 4. **AI赋能推动业务升级** - **B端**：iFinD借助Hithink大模型推出MCP工具及Skills技能包，降低机构客户AI投研门槛，推动平台向AI智能投研方向升级。 - **C端**：同花顺APP月活达3,853万，稳居第三方证券服务APP第一；AI产品如i问财与用户基础形成协同，提升用户黏性与付费转化率。 - **AI成长空间**：AI有望成为公司中长期第二成长曲线。 ### 5. **盈利预测与投资评级** - **2026-2028年归母净利润预测**：47/60/73亿元，分别同比+47%/+27%/+22%。 - **对应PE**：36/28/23倍。 - **投资评级**：维持“买入”评级。 ## 关键信息 ### 财务指标概览 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业总收入(百万元) | 4,187 | 6,029 | 8,277 | 9,913 | 11,956 | | 同比(%) | 17.47% | 44.00% | 37.29% | 19.77% | 20.61% | | 归母净利润(百万元) | 1,823 | 3,205 | 4,709 | 5,994 | 7,312 | | 同比(%) | 30.00% | 75.79% | 46.92% | 27.28% | 21.99% | | EPS-最新摊薄(元/股) | 2.42 | 4.26 | 6.26 | 7.96 | 9.71 | | P/E(现价&最新摊薄) | 91.69 | 52.16 | 35.50 | 27.89 | 22.87 | ### 公司基本面数据 | 指标 | 值 | |------|----| | 收盘价(元) | 222.13 | | 一年最低/最高价(元) | 190.30/435.00 | | 市净率(倍) | 21.79 | | 流通A股市值(百万元) | 97,384.00 | | 总市值(百万元) | 167,183.92 | | 每股净资产(元,LF) | 10.19 | | 资产负债率(%,LF) | 46.38 | | 总股本(百万股) | 752.64 | | 流通A股(百万股) | 438.41 | ### 分业务收入增长趋势（2021-2026H1） - **增值电信业务收入**：从1,285百万元增长至2,534百万元。 - **广告及互联网推广服务收入**：从836百万元增长至4,957百万元。 - **软件销售及维护收入**：从241百万元增长至442百万元。 - **基金销售及其他交易手续费收入**：从482百万元增长至344百万元。 ### 费用率与净利润率变化 - **研发费用率**：从32.63%下降至24.92%。 - **销售费用率**：从19.52%上升至22.19%。 - **管理费用率**：从7.19%下降至4.99%。 - **归母净利率**：从23.84%提升至36.00%。 ### 投资者回报 - **中期分红**：每10股派2元，合计1.51亿元，体现公司对股东回报的重视。 ## 风险提示 - 业务发展不及预期； - AI技术及应用发展不及预期。 ## 投资建议 基于市场活跃度提升、核心业务增长及AI赋能带来的成长空间，维持“买入”投资评级，预计未来三年公司业绩将持续增长，PE逐步下降，成长性突出。 ## 结论 同花顺在2026年上半年实现了业绩的显著增长，受益于资本市场活跃度提升和AI技术的深度融合。公司通过优化费用结构和加强AI应用，进一步提升了盈利能力与市场竞争力，未来增长潜力值得期待。