深度报告-20220123-浙商证券-电子行业深度报告_电子2022年度策略（一）_聚焦底层国产化与电车智能化__18页_1mb

电子行业2022年度策略总结

核心内容

2022年被定义为电子行业底层国产化与电车智能化加速元年。报告指出，随着半导体设备及材料国产化进程加快，以及新能源汽车电动化和智能化趋势深化，这两个主线将为电子行业带来显著的投资机会。

主要观点

1. 底层国产化加速

• 设备国产化推动零部件替代：半导体设备国产化进入加速阶段，尤其是IC设备零部件及材料端。2022年国内晶圆厂如中芯国际、长江存储、ICRD等将深化国产化进度。
• 关键材料与耗材需求增长：PVD/CVD腔体/结构件、KrF/ArF光刻胶、重掺/轻掺硅片等材料及耗材类产品在晶圆厂验证及导入中提速。
• 国产线逐步落地：2022年将是28nm国产线逐步通线的一年，预计14nm国产线也在推进中。国产设备渗透率有望提升，部分厂商已具备28nm制程能力。
• 产业链关键节点：半导体设备精密零部件市场规模预计在2030年达到350亿美元，2022年为国产化加速元年。

2. 电车智能化机遇

• 电动化带动三电增量：随着新能源汽车发展，高压快充、SiC、IGBT、磁性元件等成为电车升级的主线。
• 单车光学芯片价值提升：激光雷达、AR-Hud等在中高端车型中逐步渗透，车载摄像头数量与价值量同步增长。
• 智能座舱升级：类比智能手机发展路径，车载显示、娱乐等部件进入新一轮创新周期。
• 半导体应用价值提升：新能源汽车的“含硅量”大幅提升，带动汽车半导体市场规模快速增长。

关键信息

1. 市场规模预测

• 全球半导体设备市场规模：预计2022年为4995亿美元，2025年达5,812亿美元，CAGR为5.5%。
• 全球半导体设备精密零部件市场规模：预计2030年达350亿美元。
• 全球新能源车用薄膜电容器市场规模：预计2025年达48亿美元。
• 全球新能源车用磁性元器件市场规模：预计2025年达210.2亿美元。
• 全球车载摄像头市场规模：预计2025年达270亿美元。
• 全球ADAS激光雷达市场规模：预计2025年达46.1亿美元。

2. 重点投资领域

• 半导体设备零部件及材料：建议重点关注PVD/CVD腔体/结构件、光刻胶、硅片等环节。
• 三电增量元器件：如IGBT、SiC、磁性元件、薄膜电容等。
• 智能驾驶与座舱升级：激光雷达、车载摄像头、CIS芯片、车载显示等。

3. 核心受益标的

• 半导体设备：北方华创、盛美上海、中微半导体等。
• 薄膜电容：法拉电子、江海股份等。
• 磁性元件：可立克等。
• 车载摄像头与CIS：舜宇光学、联创电子、韦尔股份等。
• 激光雷达：速腾聚创、Livox、禾赛科技等。
• 车载显示：隆利科技、伟时电子、长信科技等。

风险提示

1. 下游需求不及预期：IC设计企业依赖下游发展，若下游领域增长不及预期，将影响产品销售。
2. 技术研发不及预期：国内企业技术水平相对落后，新技术研发存在不确定性。
3. 晶圆厂代工风险：若晶圆厂无法提供代工服务，可能影响产品生产。

细分行业评级

• 电子行业：看好

投资评级说明

• 买入：行业指数涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 增持：行业指数涨幅在10%-20%之间。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：行业指数跌幅低于-10%。

结论

2022年，电子行业将聚焦于底层国产化与电车智能化两大主线。在半导体设备国产化方面，关键零部件和材料将加速替代，推动产业链自主可控；在电车智能化方面，三电系统升级与智能驾驶、座舱技术突破将成为主要增长点。投资者应重点关注相关产业链的核心企业，同时注意潜在风险。