20220123-首创证券-电子行业简评报告_车企入股功率半导体_IGBT及SiC国产化进程加速_12页_1mb

车企入股功率半导体，IGBT及SiC国产化进程加速总结

核心内容

随着新能源汽车行业的快速发展，功率半导体尤其是IGBT（绝缘栅双极型晶体管）和SiC（碳化硅）技术成为关注焦点。车企通过入股功率半导体企业，不仅能够绑定产能，还能够在研发过程中形成反馈机制，从而加快产品迭代速度。这一趋势表明，国内功率半导体厂商在新能源汽车的推动下正加速实现国产化替代。

主要观点

• 车企入股功率半导体厂商：车企通过投资入股的方式，与半导体厂商建立合作关系，以确保供应链稳定性和技术协同。
• 绑定产能与研发进展：在半导体供应紧张的背景下，车企通过投资获得稳定的产能，同时与上游厂商沟通，优化晶圆生产、芯片设计及封装测试等环节。
• 国产化进程加速：新能源汽车作为功率半导体的主要下游应用领域，为国内厂商提供了广阔的市场空间，加速了IGBT和SiC的国产化替代进程。

关键信息

车企投资案例

• 广汽：与时代电气合资设立青蓝半导体，布局IGBT研发与产业化，投资总额4.63亿元，一期产能30万只/年，二期60万只/年。
• 上汽、广汽、小鹏：参投天岳先进IPO战略配售，天岳先进是国内SiC衬底材料龙头，拟通过IPO募集资金20亿元用于建设年产30万片导电型SiC衬底。
• 长城汽车：入股同光股份，布局SiC衬底材料，同光股份计划建设2000台碳化硅晶体生长炉，年产能可达60万片。
• 北汽：投资瞻芯电子，加码SiCMOSFET研发，瞻芯电子已实现10万颗SiCMOSFET晶圆出货。
• 吉利：与芯聚能、芯合科技合资成立芯粤能，布局SiC芯片制造，2022年1月完成首块筏板浇筑。

行情表现

• 电子板块表现：2022年1月17日至1月21日，中信电子板块下跌2.01%，年初至今下跌8.91%，弱于大盘。
• 细分行业表现：本周仅安防行业上涨0.91%，其余板块均下跌。年初至今，涨幅前五的板块为面板、光学光电、PCB、安防和显示零组。
• 个股表现：
  • A股：涨幅前五为证通电子（17.85%）、厦门信达（11.73%）、力芯微（11.35%）、帝尔激光（10.14%）、蓝特光学（7.02%）。
  • 跌幅前五：*ST中新（-22.40%）、南极光（-16.53%）、可立克（-15.66%）、晓程科技（-14.09%）、盛洋科技（-13.99%）。
  • 海外：涨幅前五为稳懋（2.27%）、瑞昱（2.26%）、华邦电（1.01%）、联发科（0.47%）、联电（0.16%）；跌幅前五为应用材料（-19.13%）、安森美半导体（-17.33%）、拉姆研究（-16.99%）、科天半导体（-16.17%）、莱迪思半导体（-15.95%）。

投资建议

• 推荐标的：时代电气、斯达半导、宏微科技、士兰微、新洁能、赛晶科技、天岳先进、三安光电、露笑科技、凤凰光学等。
• 关注重点：车企对IGBT和SiC相关企业的投资进展，以及国内厂商在新能源汽车领域的技术突破与市场拓展。

风险提示

• 新能源车渗透率不及预期
• 国产替代进程受阻
• 行业竞争加剧

结构清晰总结

核心观点

• 车企入股功率半导体厂商，有助于绑定产能并加快研发进展。
• 新能源汽车是IGBT和SiC的主要下游应用，推动国产化进程。

车企投资案例

• 广汽：与时代电气设立青蓝半导体，布局IGBT。
• 上汽、广汽、小鹏：参投天岳先进IPO战略配售，布局SiC衬底材料。
• 长城汽车：入股同光股份，布局SiC衬底材料。
• 北汽：投资瞻芯电子，加码SiCMOSFET。
• 吉利：与芯聚能、芯合科技合资成立芯粤能，布局SiC芯片制造。

行情表现

• 电子板块：整体表现弱于大盘。
• 细分行业：仅安防行业上涨，其余均下跌。
• 个股涨跌幅：A股和海外均有部分公司表现突出，但多数下跌。

投资建议

• 推荐关注车企对功率半导体企业的投资进展。
• 推荐标的包括时代电气、斯达半导、宏微科技、士兰微、新洁能、赛晶科技、天岳先进、三安光电、露笑科技、凤凰光学等。

风险提示

• 新能源车渗透率、国产替代、行业竞争风险。

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券、中国计算机报工作。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观、公正。
• 报告内容不构成个人投资推荐，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

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