20220123-广发期货-股指周报_27页_2mb

报告摘要

股指周报总结

核心内容概览

本报告总结了2022年1月21日前一周的股指走势、宏观经济数据、流动性变化及投资策略等方面的信息，为投资者提供市场分析与建议。

期货指标

指数走势

上证指数：上涨 $0.04%$
深证成指：下跌 $0.86%$
创业板：下跌 $2.72%$
沪深300指数：上涨 $1.11%$
上证50指数：上涨 $2.54%$
中证500指数：下跌 $1.48%$

期指走势

IF主力合约：上涨 $1.53%$
IH主力合约：上涨 $2.89%$
IC主力合约：下跌 $1.15%$

期现价差变化

IF期现价差：从贴水3.13点走阔至升水25.89点
IH期现价差：从贴水2.25点走阔至升水17.86点
IC期现价差：从升水7.26点走阔至升水32.58点

跨期价差变化

IF跨期价差（远月-当月）：由-24.40收敛至11.40点
IH跨期价差（远月-当月）：由-1.00收敛至19.20点
IC跨期价差（远月-当月）：由-145.40收敛至-77.20点

持仓变化

IF净持仓：减少2419手
IH净持仓：减少6238手
IC净持仓：增加832手

展期成本

IF最优年化展期成本：-8.08%
IH最优年化展期成本：-9.08%
IC最优年化展期成本：-5.04%

宏观经济跟踪

固定资产投资

1-12月份全国固定资产投资（不含农户）544547亿元，同比增长 $4.9%$，两年平均增长 $3.9%$
民间固定资产投资307659亿元，同比增长 $7.0%$
12月份固定资产投资（不含农户）环比增长 $0.22%$

房地产数据

2021年房地产开发投资147602亿元，同比增长 $4.4%$
住宅投资111173亿元，同比增长 $6.4%$
房屋施工面积975387万平方米，同比增长 $5.2%$
房屋新开工面积198895万平方米，同比下降 $11.4%$
房屋竣工面积101412万平方米，同比增长 $11.2%$
商品房销售面积179433万平方米，同比增长 $1.9%$
商品房销售额181930亿元，同比增长 $4.8%$

消费数据

2021年社会消费品零售总额440823亿元，同比增长 $12.5%$，两年平均增长 $3.9%$
餐饮收入增长 $18.6%$
12月社会消费品零售总额增长 $1.7%$，环比下降

进出口数据

12月出口同比较11月下降1.1个百分点至 $20.09%$
韩国12月出口同比增长 $18.30%$，较上月下降13.7个百分点
12月PMI新出口订单指数下降0.4个百分点至 $48.10%$

通胀数据

12月CPI同比增长 $1.50%$
12月PPI同比增长 $10.30%$，涨幅较上月缩小2.6个百分点
PPI-CPI剪刀差进一步缩窄，通胀压力缓和

货币数据

广义货币（M2）余额238.29万亿元，同比增长 $9%$
狭义货币（M1）余额64.74万亿元，同比增长 $3.5%$
流通中货币（M0）余额9.08万亿元，同比增长 $7.7%$

流动性跟踪

利率变化

SHIBOR隔夜为 $2.0630%$，较上周下降14.60个基点
DR007加权平均利率为 $2.3499%$，较上周上升0.51个基点

国债与企业债收益率

国债收益率整体变化不大，长短端利差变化不大
企业债到期收益率变化不大，信用利差不大

政策利率

央行于2022年1月17日下调1年期MLF利率10BP至 $2.85%$
下调7天逆回购利率10BP至 $2.10%$
1月20日LPR下调：1年期LPR降至 $3.7%$，5年期以上LPR降至 $4.6%$
上周净投放流动性4500亿元

观点与策略

主要观点

经济数据：12月经济数据仍存压力，消费持续低迷，社零增长仅为 $1.7%$，为2021年最低水平
政策宽松：央行释放宽松信号，调降LPR，进一步体现宽松货币政策导向
市场反应：LPR下调对降低融资成本覆盖面广，多地房贷利率同步下调，缓解房地产行业现金流压力

期货策略

市场情绪：市场对大盘指数的对冲需求减弱，IC空单被动平仓，对冲需求升温
建议：节前维持谨慎态度，但资金与估值回暖，建议关注IF主力合约

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