20250414-长安期货-原油周评_波动加剧但支撑偏弱_油价或维持宽幅震荡_23页_2mb

长安期货原油周评总结

核心内容

长安期货有限公司发布了一份关于2025年4月14日国际原油市场的周评报告，分析了近期油价走势及影响因素。报告指出，国际油价上周呈现宽幅震荡，尽管在周三和周末出现反弹，但整体仍未能完全收复失地，预计本周油价将继续在【460-485】元/桶区间内波动。

主要观点

1. 操作思路

• 建议在【460-485】元/桶区间内以短差操作为主，谨慎偏空布局为辅。
• 虽然油价前期跌幅较大，但下方支撑相对较强，不宜过度逐跌。

2. 行情回顾

• 上周油价整体宽幅震荡，周线小幅收阳，但未完全收复失地。
• 市场担忧中美关税摩擦对经济增长的负面影响，以及原油供给侧趋宽对油价的压制。

3. 基本面分析

(1.1) 宏观因素

• 美国暂停对等关税政策，导致美股反弹，但我国提高关税税率引发市场对经济衰退的担忧。
• 美国3月CPI同比增速放缓至2.4%，环比数据也意外下调，市场对美联储6月降息预期升温。

(1.2) 地缘政治

• 俄乌冲突虽仍在，但双方对能源设施攻击的暂停降低了其对油价的影响。
• 中东地区局势依然不稳定，美伊关系未见缓解，地缘政治风险指数维持高位。

(2.1) 供给分析

• OPEC+维持增产计划，市场预期其产量将继续增加，对油价形成压制。
• 本周将公布OPEC+最新月度报告，产量变化将对油价走势产生重要影响。

(2.2) 产量数据

(2.3) 美国产量

• 美国页岩油生产商在油价低于60美元/桶时面临盈利压力，产量可能受阻。
• 北美页岩油生产商股票遭遇抛售，进一步影响产量预期。

(2.4) 伊朗出口

• 伊朗原油出口可能因局势不稳定而受阻，对全球供需平衡产生影响。

4. 需求分析

(3.1) 需求预期

• 成品油需求预期再度下调，市场对经济前景持悲观态度。
• 炼厂开工率较低，导致成品油库存去库，但难以形成有效支撑。

(3.2) 制造业表现

• 美国ISM制造业PMI及我国制造业PMI均表现不佳，反映经济疲软。
• 制造业数据不佳进一步削弱了对原油需求的支撑。

(3.3) 成品油生产

• 汽油、柴油、馏分燃料油及含渣燃料油库存均出现去库，但主要受炼厂开工率影响。
• 成品油去库对油价支撑有限，可能进一步压制消费预期。

关键信息

• 油价走势：预计本周维持低位宽幅震荡，关注【460-485】元/桶区间。
• 支撑因素：美国页岩油产量可能受阻，OPEC+增产尚未完全落地，油价下方支撑较强。
• 压制因素：中美关税摩擦加剧，经济衰退预期升温，需求疲软，库存压力仍存。
• 风险点：
  • 上行风险：地缘政治再度升级、俄伊出口受阻等。
  • 下行风险：OPEC+增产落地、经济衰退预期升温等。

总结

综合来看，国际油价短期内将在【460-485】元/桶区间内宽幅震荡，市场情绪和基本面因素相互拉扯。OPEC+增产是压制油价的核心因素，而美国页岩油产量的不确定性以及需求疲软则限制了油价的上行空间。投资者应关注市场动态及政策变化，采取谨慎操作策略。