20250707-长安期货-原油周评_OPEC+再度确认增产_油价缺乏明确动力_24页_2mb

报告摘要

操作思路：油价预计维持偏弱震荡，建议关注区间【480-510】元/桶，以短差操作为主，逢高谨慎偏空布局，同时关注周末机构报告。
行情回顾：上周油价宽幅震荡，受小非农数据预期转跌推动短暂上行，但受美国非农数据超预期后大幅回吐涨幅，周线小幅上涨。
基本面分析：
- 宏观因素：美国非农数据超预期压制降息预期，美国关税政策不确定性加剧，地缘政治风险有所缓和。
- 供给端：OPEC+确认增产计划，沙特产量增加，倒逼原油长期产量修复，进一步施压油价。美国原油产量保持稳定。
- 需求端：夏季需求预期略有回暖，但制造业PMI持续走低，成品油消费疲软，对油价支撑有限。
- 库存变化：美国原油库存录得累库数据，强化市场供给宽松预期，压制油价表现。
观点小结：短期原油价格维持宽幅震荡，上行主要依赖地缘局势升级或美国关税政策平息，下行则受累于OPEC+更高幅度持续增产及夏季需求疲软；中长期或围绕海外需求及OPEC+生产配额博弈进行震荡。
风险点：上行风险：地缘局势再度升级、美国关税政策平息；下行风险：OPEC+大幅增产、需求预期受挫