20250609-长安期货-原油周评_地缘影响占比增加但边际存减弱预期_油价或维持震荡_24页_2mb

长安期货原油周评总结（2025年6月9日）

核心内容

本报告分析了2025年6月9日原油市场的走势及影响因素，从操作思路、行情回顾、基本面分析和观点小结四个方面展开，重点探讨了地缘政治、供给变化、需求预期及库存数据对油价的影响。

主要观点

1. 操作思路

• 上周油价整体宽幅震荡，周线录得近半个月以来的首次收阳。
• 预计短期内油价将维持震荡走势，地缘政治风险边际减弱，或存在少量回调空间。
• 建议以中性短差操作为主，可谨慎逢高少量沽空。

2. 行情回顾

• 上周油价在地缘政治升温及消费窗口开启的推动下出现上涨。
• 周末价格进一步向上突破，周线在近三周内首次收红。
• 美国非农数据公布后，市场对9月降息的预期有所走低。

3. 基本面分析

(1.1) 宏观因素

• 美联储降息预期：特朗普施压联储降息100个基点，引发市场猜测，但部分官员仍对通胀前景持不同意见，短期内降息难度较大。
• 非农数据提振：美国5月非农新增13.9万人，失业率维持在4.2%，支撑美联储维持高利率至第四季度。
• 地缘政治升温：俄乌谈判破裂、克里米亚大桥袭击、美伊关系恶化等事件加剧市场波动。

(1.2) 供给因素

• OPEC+小幅减产：4月OPEC+整体减产62千桶/天，主要成员国包括沙特、伊朗、伊拉克等。
• 加拿大野火影响：野火导致加拿大近35万桶/日原油产量停产，抵消了OPEC+增产预期。
• 沙特与俄罗斯矛盾：沙特推动OPEC+继续增产41.1万桶/日，但俄罗斯等国表示不支持，可能引发政策分歧。
• 美国产量稳定：美国原油产量维持稳定，出口量增加，可能对国际油价形成压力。

(1.3) 需求因素

• 中期需求预期向好：夏季燃料消费旺季即将开启，对油价形成支撑。
• 中美制造业收缩：美国ISM制造业PMI及我国制造业PMI均显示制造业持续收缩，对需求形成一定压制。
• 成品油生产疲软：汽油、柴油及馏分燃料油库存增加，对油价形成压制，但夏季需求回暖可能带来支撑。

观点小结

• 油价走势：整体维持宽幅震荡，后半周有所走强，周线首次收红。
• 基本面支撑：OPEC+增产仍是中长期压制油价的因素，但地缘冲突和夏季需求预期增强，对油价形成支撑。
• 金融属性影响：美联储降息预期降至冰点，短期内难以缓解宏观经济压力。
• 政治属性影响：地缘冲突可能进一步升级，导致市场波动加大。

风险提示

上行风险

• 美国关税政策进一步缓和
• 地缘冲突急剧升温

下行风险

• OPEC+维持大幅增产
• 夏季需求预期受挫

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，力求客观、公正、准确，但不保证绝对准确和完整。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。
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结论

综合来看，油价短期内或维持宽幅震荡走势，地缘政治风险边际减弱，但尚未完全消退。建议投资者采取中性策略，关注市场变化，灵活应对。