20181012-信达证券-每周油记_伊朗原油出口暴降160万桶_全球库存再创新低__28页_1mb

每周油记总结：伊朗原油出口暴降，全球库存再创新低

核心内容概述

本报告分析了2018年10月原油市场动态，指出在全球原油库存持续下降的背景下，伊朗原油出口大幅减少，同时美国飓风“迈克尔”对墨西哥湾石油生产造成影响，加剧了全球原油供应紧张的局面。此外，美国原油库存连续第三周上升，但全球库存创新低，引发市场对油价走势的关注。

主要观点与关键信息

1. 信达大炼化指数表现

• 信达大炼化指数自2017年9月4日至2018年10月11日涨幅为 39.54%。
• 同期石油加工行业指数下跌 -7.36%，沪深300指数下跌 -18.76%。
• 指数成分股包括荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化，以等权重平均编制。

2. 美国原油库存变化

• 2018年9月28日至10月5日，美国商业原油库存增加 598.7万桶，连续第三周增长。
• 美国炼厂进入检修季，加工量自9月7日起累计下降 160万桶/日。
• 美国原油库存处于正常范围，但汽油和柴油库存高于合理区间。

3. 全球原油库存再创新低

• 全球陆地原油库存下降 658万桶 至 25.1亿桶，自2018年6月以来累计下降 9000万桶。
• 全球海上浮仓库存下降 965万桶 至 5098万桶。
• 亚太地区 是全球陆地库存下降的主要来源，下降 1618万桶，其中中国下降 1221万桶，占亚太地区下降总量的 75%。

4. 伊朗原油出口下降

• 伊朗原油出口在10月已降至 81万桶/日，相比2018年4月峰值下降约 160万桶/日。
• 当前出口量仅为2018年4月峰值的 三分之一，显示出美国对伊朗制裁的影响日益显著。

5. 委内瑞拉库存与出口变化

• 委内瑞拉原油产量持续下降，截至2018年9月累计下降近 20万桶/日。
• 尽管产量下降，但其原油出口量自2018年6月以来持续上升，主要是通过抽提库存来维持出口。

6. 美国飓风“迈克尔”影响

• 飓风“迈克尔”已影响墨西哥湾石油生产，导致 86个作业平台 被疏散， 40% 的原油生产与 28% 的天然气生产被关闭。
• 飓风可能导致美国原油产量下降，进一步加剧全球供应紧张。

7. 油价与价差分析

• WTI原油价格 为 70.97美元/桶，布伦特原油价格 为 80.26美元/桶。
• 美国炼油加权平均裂解价差为 19.11美元/桶，实际裂解价差为 25.28美元/桶。
• 汽油与柴油的零售价差分别上涨 3.7美分 和 7.2美分，显示出市场对成品油的需求变化。

市场影响与风险提示

• 全球原油库存持续下降，叠加伊朗出口下降、委内瑞拉产量下降以及飓风影响，全球原油供应面临更大压力。
• 地缘政治风险（如美国对伊朗的制裁）与 厄尔尼诺现象 可能对油价产生显著影响。
• 建议投资者关注原油价格波动及地缘政治局势，谨慎评估投资风险。

结论

在全球原油库存下降、伊朗出口减少及美国飓风影响叠加的背景下，全球原油供应趋紧，市场对油价上涨的预期增强。信达大炼化指数表现优于行业及大盘，反映出中国民营石化企业的投资潜力。然而，投资者需注意地缘政治与气候因素带来的不确定性，合理评估市场风险。