20201025-开源证券-家用电器行业周报_小家电板块Q3业绩优异_电商旺季有望再创佳绩_31页_2mb

家用电器行业分析总结

核心内容概述

2020年10月25日发布的行业报告指出，家用电器行业在国庆假期消费热潮的推动下，整体销售表现有所改善，尤其是小家电板块在Q3业绩优异，预计在双十一大促中将再次受益。同时，白电板块估值处于低位，具备较高的性价比。此外，跨境电商企业如安克创新在海外市场的表现持续向好，建议投资者关注。

主要观点

1. 小家电板块表现

• Q3业绩优异：小家电公司在Q3表现出色，尤其是扫地机器人、厨房小家电等产品。
• 双十一预售数据火爆：2020年双十一预售首日，薇娅和李佳琦等头部主播销售额分别达到53.2亿元和38.7亿元，推动小家电销售增长。
• 推荐标的：石头科技、小熊电器、新宝股份、九阳股份、科沃斯等扫地机器人及厨房小家电龙头企业。

2. 厨电板块回暖

• 地产数据改善：9月全国商品房住宅销售面积同比增长 $7.71%$，环比8月增长 $22.84%$，带动厨电需求。
• 线上增长显著：厨电线上销售增长趋势明显，油烟机、燃气灶等品类表现较好。
• 推荐标的：老板电器作为厨电龙头，受益于精装修市场回暖及工程渠道表现。

3. 白电板块

• 基本面改善：白电板块（如空调、冰箱、洗衣机、彩电）在2020年Q3表现优于预期，尤其是冰箱和洗衣机。
• 推荐标的：格力电器、美的集团作为白电龙头，具备较高的性价比；建议关注海尔智家。

4. 跨境电商

• 行业进入平稳增长期：中国跨境电商零售出口规模预计在2021年达到2880亿美元。
• 品牌型企业优势明显：安克创新作为跨境电商龙头企业，具备更强的竞争优势。
• 海外市场增长：石头科技在美国亚马逊渠道预计销售额突破1亿元，海外自建渠道增长显著。

关键信息

行业趋势

• 线上销售增长：整体线上销售表现优于线下，尤其是小家电和厨电品类。
• 线下波动较大：线下销售受到疫情等因素影响，整体呈现波动趋势。
• 消费回暖：国庆假期消费热潮推动家电销售增长，疫情后经济逐渐恢复。

具体数据

• 小家电：石头科技、小熊电器、新宝股份、九阳股份、科沃斯等公司Q3业绩表现优异。
• 厨电：油烟机、燃气灶线上销售增长显著，厨电套餐表现相对平稳。
• 白电：冰箱、洗衣机线上销售增长明显，空调销量和销售额同比下滑。
• 跨境电商：安克创新在海外市场的表现持续向好，预计Q4将迎来黑五、圣诞节销售高峰。

风险提示

• 疫情缓和不及预期：可能影响市场复苏速度。
• 全球经济衰退：可能对出口企业造成压力。
• 行业竞争格局恶化：可能影响企业盈利能力。

推荐组合

• 小家电龙头组合：石头科技、小熊电器、新宝股份、九阳股份、科沃斯
• 厨电龙头标的：老板电器
• 白电消费回暖组合：格力电器、美的集团，受益标的：海尔智家
• 跨境电商标的：安克创新

行业数据更新

原材料价格

• 塑料价格指数：略有下跌，但整体较年初上涨。
• 钢材价格指数：略有上涨。
• 铝材价格指数：与上周持平，但较年初上涨。
• 铜材价格指数：略有上涨。

大家电终端零售表现

• 空调：销量和销售额均同比下滑，线下表现疲软。
• 冰箱：销量和销售额同比上涨，线上表现优于线下。
• 洗衣机：销量和销售额同比上涨，线上增长显著。
• 彩电：销量和销售额同比上涨，线下表现疲软。

厨电终端零售表现

• 油烟机：销量和销售额均同比上涨，线上增长显著。
• 燃气灶：销量和销售额均同比上涨，线上表现优于线下。
• 厨电套餐：销量略有下滑，但销售额有所上涨，线上表现优于线下。

小家电终端零售表现

• 电饭煲：销量略有上涨，但销售额下滑，线上表现优于线下。
• 料理机：销量和销售额均略有下滑，线上增长有限。
• 扫地机器人：销量略有下滑，但销售额上涨，线上增长显著。

结论

总体来看，家用电器行业在Q3表现优于预期，尤其是小家电和厨电板块。随着双十一的临近，小家电有望迎来新一轮消费高潮。白电板块估值处于低位，具备较高的性价比。跨境电商企业如安克创新在海外市场表现强劲。建议投资者关注小家电、厨电及跨境电商龙头企业，同时注意行业风险。