20170709-广发证券-有色金属行业_稀土价格涨_铝业改革忙_13页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现强劲，行业指数上涨 7.58%，远超上证指数 0.80% 的涨幅。其中，稀土板块涨幅最大，达到 19.32%，锂钴板块因电池产能释放维持高位，铝业因供给侧改革逐步推进而上涨，锌则因低库存和消费旺季支撑价格坚挺。贵金属板块受美联储加息预期影响，金价下跌2.5%，银价下跌6.4%。

主要观点

稀土行业：工信部持续推进打黑行动，市场供给紧张，价格快速上涨。氧化镨钕价格达到 35.5万元/吨，周涨幅 7.5%；氧化铽价格为 3925元/公斤，周涨幅 1.3%。关注公司包括：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、五矿稀土。
铝行业：新疆地区关停违规电解铝产能，政策执行力度加大，或导致铝供应短缺，支撑铝价上行。关注公司包括：云铝股份、中国铝业。
锂行业：电池产能释放带动锂资源需求，碳酸锂价格维持 14.5万元/吨。关注公司包括：天齐锂业、赣锋锂业。
锌行业：锌库存下降叠加消费旺季，支撑锌价坚挺，周涨幅 0.83%。关注公司包括：驰宏锌锗、盛屯矿业、中金岭南。
贵金属：受美国非农数据超预期影响，市场加息预期上升，导致金价下跌 2.5%，银价下跌 6.4%。关注公司包括：银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。
风险提示：稀土打黑若遇阻力、电动汽车补贴大幅下降、铝供给侧改革受阻、美联储加息影响流动性，可能对金属价格造成下行压力。

关键信息

周价格变化

LME铜：-2.2%
LME铝：+0.4%
LME铅：+0.3%
LME锌：+0.8%
LME锡：-1.1%
LME镍：-4.2%

行业表现

有色金属行业：+7.58%
稀土板块：+19.32%
黄金板块：+2.35%

公司动态

天齐锂业：业绩有望释放，获“买入”评级。
兴业矿业：投产带来业绩增长，获“买入”评级。
云铝股份：受益于供给侧改革，获“买入”评级。
盛屯矿业：上半年业绩预增3-3.5倍，主要因新能源金属业务布局和金属价格上涨。
诺德股份：上半年业绩预增456%-557%，主因铜箔业务增长及融资租赁业务。
建新矿业：上半年净利润同比增长283.32%-307.78%，主要因产品单价上涨。
东方钽业：上半年扭亏20%-38%，但新产业仍亏损。

股东会动态

下周股东会：
- 西部材料：讨论注册资本变更及章程修订。
- 盛达矿业：讨论控股子公司受让股权。
- 沃尔核材：续聘会计师事务所及签署项目投资意向书。
- 江丰电子：涉及注册资本、章程修订、子公司增资等多项议案。
- 新华龙：选举独立董事。
- 山东黄金：延长履行土地房产权属瑕疵承诺期限。
下月股东会：
- *ST烯碳：讨论年度报告、董事会报告、监事会报告、利润分配预案等。
- 山东金泰：修订公司章程。
- 四通新材：放弃参股企业股权优先购买权。
- 西部矿业：修订章程、选举董事会与监事会成员。
- 沃尔核材：讨论前次募集资金使用情况及为子公司提供担保。
- 锌业股份：修订公司章程及日常关联交易预计。

重点公司盈利预测

公司简称	评级	股价 (元)	EPS 16A	EPS 17E	EPS 18E	PE 16A	PE 17E	PE 18E	PB(Q1)
天齐锂业	买入	58.75	1.52	2.38	3.07	38.6	24.7	19.1	8.19
兴业矿业	买入	9.43	0.05	0.43	0.51	188.6	21.9	18.5	3.13
云铝股份	买入	8.25	0.04	0.33	0.44	206.3	25	18.8	2.03

行业评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -10%～+10%。
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

公司投资评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%。
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

联系方式

分析师：巨国贤（S0260512050006）
联系人：宫帅（010-59136627）
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- 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层