20171022-广发证券-有色金属行业跟踪_锂铜涨价趋势强_稀土止跌铝双降_14页_1mb

有色金属行业总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现分化，锂、铜、铝等板块价格强势，而钨、锌、铅等出现下跌。行业整体指数下跌1.69%，但锂板块涨幅最大，达到3.79%。同时，贵金属板块受美元走强影响承压，黄金和白银价格分别下跌1.86%和2.29%。稀土板块因收储预期和江西全产业链管控措施出台，价格止跌企稳，部分品种如氧化镝上涨3.4%。

主要观点

• 锂与钴价格持续上涨：新能源汽车利好政策频出，推动锂钴需求增长，同时盐湖提锂产能短期难以释放，导致供给偏紧，价格维持强势。
• 铝价上涨趋势明显：违规产能关停取得成效，错峰限产政策即将执行，叠加宏观经济数据强劲，铝价有望继续上涨。
• 铜价表现强势：中国宏观经济数据强劲，库存下降，预示铜矿需求向好，铜价短期或继续上行。
• 铅锌受天气影响提前储备：部分企业因天气原因提前进行原料冬储备库，支撑价格强势运行。
• 稀土价格止跌企稳：国储局明确收储计划，江西率先出台全产业链管控措施，稀土价格有望迎来新一轮上涨。
• 钨价弱势运行：钨矿供需格局未变，价格微跌。

关键信息

市场表现

• 有色指数：本周下跌1.69%，上证指数下跌0.35%。
• 锂板块：涨幅最大，3.79%。
• 钨板块：跌幅最大，5.10%。
• 铜板块：本周上涨1.11%，自年初以来涨幅最大，26.35%。
• 铝板块：本周下跌0.1%，但自年初以来涨幅达26.48%。
• 稀土板块：轻稀土价格稳定，重稀土氧化镝上涨3.4%。
• 贵金属板块：黄金、白银价格下跌，主要受美元走强影响。

关注标的

• 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。
• 铝：中国铝业、云铝股份。
• 稀土：盛和资源、北方稀土。
• 铜：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

行业评级

• 行业评级：买入。
• 广发证券公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期。
• 金属价格可能出现大幅波动。

上市公司公告亮点

• 江西铜业：三季度业绩预增，预计归母净利润同比增长50%-70%。
• 方大炭素：三季度业绩预增2460%，且股权受让成功。
• 厦门钨业：营业收入同比增长79.73%，归母净利润增长283.85%。
• 盛屯矿业：前三季度营业收入增长51.15%，归母净利润增长223.10%。
• 天齐锂业：配股申请获批，控股股东质押部分股份。
• 明泰铝业：获得重要订单，预计带来较大利润。
• 华友钴业：接受关联方财务资助，额度达5亿元。
• 盛和资源：股东股份质押，涉及公司股权结构变化。
• 宝钛股份：前三季度归母净利润亏损2600万元，但同比减亏。
• 东方金钰：向大股东借款30亿元，用于公司发展。

下周及下月股东会安排

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，六年证券从业经历，2013、2014年新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，四年证券从业经历，2015年加入广发证券发展研究中心。

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