20170730-广发证券-有色金属行业_重稀土涨价启动_铝供改产能关停_14页_1mb

有色金属行业总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现良好，行业指数上涨 2.90%，优于上证指数 0.47% 的涨幅。其中，稀土板块涨幅最大，达13.94%，轻稀土价格上涨5.33%，重稀土涨价启动，氧化镝微涨至1290元/公斤，钨精矿价格涨至8.9万元/吨，创15年以来新高。锂价维持在14.75万元/吨，电池产能释放拉动需求。同时，铝供给侧改革持续推进，魏桥铝电计划关停115万吨产能，发改委清理自备电厂欠缴款，铝企成本上升。

主要观点

1. 有色金属行业走势

• 行业整体上涨：本周有色指数上涨 2.90%，表现优于大盘。
• 稀土板块强势：稀土板块涨幅最大，重稀土价格启动上涨，轻稀土涨幅显著。
• 工业金属波动：铜、镍、锡、铅、锌等工业金属价格均有上涨，其中镍涨幅最大（6.23%），铜次之（5.39%）。
• 贵金属上涨：受美联储加息不及预期及地缘政治风险影响，金价上涨1.2%，银价上涨1.8%。

2. 供给端改革与政策影响

• 铝供给侧改革：魏桥铝电计划关停115万吨产能，清理自备电厂欠缴款，铝企成本增加，供给侧改革稳步推进。
• 稀土打黑行动：工信部联合税务总局对湖南稀土企业进行核查，稀土价格有望继续上涨，相关企业如盛和资源、北方稀土、五矿稀土受到重点关注。
• 锂价维持高位：电池产能释放推动碳酸锂需求，锂价维持 14.75万元/吨，钴价维持41.5万元/吨，受原料供应紧张及需求稳定影响。

3. 重点公司动态

• 天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业等锂钴企业受益于需求增长。
• 云铝股份、中国铝业是铝行业关注标的，受供给侧改革影响较大。
• 盛和资源、北方稀土、五矿稀土是稀土行业重点标的，受益于价格持续上涨。
• 西藏珠峰上半年业绩大幅增长，营业收入达 11.7亿元，同比增长 80.45%，净利润达 5.7亿元，同比增长 116.18%。
• 厦门钨业、章源钨业钨价上涨，业绩表现良好。
• 江西铜业上半年业绩预增，净利润预计增长 60%-80%。

关键信息

行业动态

• 重稀土价格启动上涨：氧化镝价格微涨，氧化镨钕价格上涨至 38.75万元/吨。
• 钨精矿价格创15年新高：达 8.9万元/吨。
• 锂价维持高位：碳酸锂价格为 14.75万元/吨。
• 铝供给侧改革：魏桥铝电计划关停115万吨产能，发改委清理自备电厂欠缴款，铝企成本增加。
• 稀土行业整顿：工信部联合税务总局对湖南稀土企业开展核查，稀土打黑行动持续推进。

上市公司公告

• 中钨高新：职工监事变更。
• 银泰资源：股权解除质押。
• 云南锗业：董事辞职。
• 刚泰控股：重大资产重组进展。
• 盛和资源：为参股子公司提供担保，公司债券发行预案。
• 湖南黄金：使用闲置募集资金购买理财产品。
• 正海磁材：理财产品的赎回与继续投资。
• 广晟有色：预计半年度亏损，但较上年同期减亏。
• 恒邦股份：上半年业绩增长显著，主要受益于黄金、白银和电解铜销售价格上涨。

股东会动态

• 下周股东会：涉及多家公司，如*ST烯碳、江粉磁材、南山铝业、驰宏锌锗、鹏欣资源、西藏珠峰、盛和资源、东睦股份等，审议内容包括融资担保、债券发行、章程修订、员工持股计划等。
• 下月股东会：包括中孚实业、方大炭素、鑫科材料、银河磁体等公司，主要审议内容为融资、担保、理财等事项。

风险提示

• 稀土打黑遇阻力：可能影响稀土价格走势。
• 电动汽车补贴大幅下降：可能对锂价和钴价造成压力。
• 铝供给侧改革遇阻力：可能影响行业整体盈利能力。
• 美联储加息：可能导致流动性收紧，金属价格下跌。

重点公司盈利预测

行业评级

报告日期

2017-07-30

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，六年证券从业经历，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，两年国际铜业公司工作经验，四年证券从业经历。

联系方式

• 联系人：宫帅
• 电话：010-59136627
• 邮箱：gongshuai@gf.com.cn

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