20160927-西南证券-策略周报_短期回调_中期震荡向上_21页_1mb

报告摘要

本报告分析了当前国内外市场流动性及经济环境，并对市场走势、投资策略和风险提示进行了总结。整体来看，市场在短期内可能面临回调，但中长期来看，指数有望缓慢震荡向上。

国际流动性
- 发达经济体面临结构性矛盾，如人口老龄化、贫富差距扩大、技术创新瓶颈，导致其难以实现利率上升，低利率环境将持续。
- 美联储维持利率不变，表明其对经济前景的担忧，未来可能在12月宣布加息。
国内流动性
- 国内流动性仍保持稳健适度宽松的格局，受国际环境影响较小。
- 供给侧改革和国企改革持续推进，有助于改善上市公司盈利，推动指数缓慢上行。
行业发展趋势
- 钢铁、煤炭等供给侧改革行业盈利改善，值得关注。
- 国企整合加速，如宝钢对武钢的合并，整体上市进程加快。
- PPP行业相关个股仍有投资价值。
市场表现
- 沪深两市指数震荡走高，受美联储不加息影响，市场情绪趋于稳定。
- 各板块估值回升，市场整体呈现温和上涨趋势。
市场情绪
- 基金仓位变化不大，市场处于震荡期。
- 卖方推荐指数略有上升，市场情绪有所改善。
- 题材股表现活跃，普涨格局。
通胀与汇率
- 猪价、菜价双双下跌，受季节性因素影响。
- 人民币对美元中间价上涨，外汇储备有所下降。
行业数据跟踪
- 上游行业如煤炭、原油价格波动，中游如钢材、水泥价格有所上涨。
- 下游行业如房地产、乘用车产量等数据表现平稳。

银行间流动性
- 央行本周累计净投放9400亿元，缓解资金紧张。
- 1天质押回购利率微涨，7天质押回购利率大幅下跌。
- 票据贴现利率回升，涨幅超过6%。
股票市场资金流动
- 两市融资余额节后小幅三连增后略有下降。
- 主板资金净流出规模较大，中小板和创业板也呈现净流出。
- 仅银行和房地产行业呈现资金净流入。
解禁情况
- 下周解禁压力下降，解禁金额为424.2亿元，较本周下降57.5%。