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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了多个行业的投资观点、调研信息、财经要闻及公司动态，整体呈现出对市场情绪的谨慎判断、对部分行业景气度提升的乐观预期以及对政策导向下的结构性机会的挖掘。

主要观点与关键信息

【固收 屈庆债券团队】

• 利率债策略：当前经济数据保持平稳，市场悲观预期有所缓解，但资金面波动加大，建议投资者谨慎操作。
• CPI与PPI预期：9月CPI预计在1.9%左右，警惕超预期上涨；PPI预计同比缩窄至-0.2%，10月将大概率转正。
• 信用债策略：去产能效果逐步显现，信用债基本面改善，市场风险偏好修复，中低评级及中长久期信用债配置价值凸显。

【化工 曹令团队】

• 久联发展推荐：继续底部推荐久联发展，作为PPP业务龙头，3P业务有望超预期，公司盈利和现金流将逐步改善。
• 行业背景：民爆行业自2015年起进入底部，久联发展凭借强资质和股东背景，将成为贵安新区PPP业务最大受益者。

【医药 宋凯团队】

• AAAP利好不断：放射药创新公司AAAP在美获批多个产品，带动国内核医药市场发展，长期看好东诚药业。
• 产品进展：Lutathera已获FDA优先审评，SomaKitTOC获EMA积极意见，有望在欧盟市场推广，提升公司竞争力。

【金属 李斌团队】

• 供给侧改革深化：去产能进入实质性阶段，破产和重组成为常态，有效减少低效产能。
• 行业整合趋势：宝武合并将改善中高端钢材竞争格局，硅钢、铝代钢等替代机遇值得关注。
• 政策支持：政府推动产能去化，鼓励企业兼并重组，提升行业集中度。

调研信息

【食品饮料 王莺团队】现代牧业调研纪要

• 一体化模式：公司采用“自己养牛、自己种草、自己加工”的模式，强调品质与效率。
• 产品定位：聚焦中高端市场，主打纯奶和低温奶，计划扩大低温奶市场份额。
• 销售情况：上半年自有品牌销售6.5亿元，库存压力较大，下半年销售预期改善。
• 成本控制：饲料成本下降，原奶价格趋于底部，公司盈利空间有望扩大。
• 渠道建设：线下渠道为主，线上平台逐步发展，未来将通过多种方式加强品牌营销。

财经要闻

【行业掘金】

1. VR直播应用：美国大选采用VR直播，推动移动设备行业发展，相关公司如保千里、创维数字值得关注。
2. 物流降本增效：国务院发布物流业专项行动方案，推动现代物流集团发展。
3. 全国碳市场冲刺：碳市场配额分配将启动，碳价预期提升，相关公司如置信电气、凯迪生态受关注。
4. 粘胶短纤涨价：价格集体上调，行业景气度持续提升，关注澳洋科技、中泰化学等企业。
5. 糖价补涨空间：全球糖市供应缺口扩大，国内糖价存在补涨空间，关注南宁糖业、中粮屯河等。

【公司动态】

• 金融：光大银行获汇金增持，国海证券增资子公司。
• 环保：中国天楹中标垃圾焚烧发电项目。
• 新能源与电力设备：中能电气拟定增发展新能源，特变电工配股补充营运资金。
• 通信与计算机：金信诺定增复牌，杰赛科技布局东南亚市场。
• 电子与医药：诺德股份终止重组，华神集团更名泰合健康，沃森生物引入国资。
• 基础化工与金属：强力新材定增复牌，天齐锂业收购SQM股权。
• 建筑与房地产：中技控股并购海外游戏资产，嘉凯城由恒大集团全面接手。
• 交通运输与汽车：深高速推出激励计划，万丰奥威收购万丰摩轮股权。

投资评级说明

• 公司评级：强推（预期超越沪深300 20%以上）、推荐（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（-10%-20%）。
• 行业评级：推荐（预期超越沪深300 5%以上）、中性（-5%-5%）、回避（-5%以下）。

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