20230923-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美联储释放鹰派言论_金属价格涨跌不一_19页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

市场表现

本周有色金属板块整体下跌194%，在申万一级行业中排名第29位，远跑输上证综指0.47%的涨幅。二级行业中，贵金属板块下跌372%，工业金属板块下跌227%，小金属板块下跌253%，能源金属板块下跌0.12%，金属新材料板块下跌0.91%。具体个股表现分化，罗普斯金、融捷股份和东睦股份涨幅居前，而围城矿业、云南锗业和东方钽业跌幅居后。

原因分析

本周市场受美联储鹰派言论影响，美元指数上涨至2022年3月以来高点，导致风险偏好下降。经济数据如美国Markit制造业PMI初值显示缓慢复苏，但美联储点阵图暗示持续加息，市场预期利率维持高位。国内经济数据改善，政策如“认房不认贷”落地，但地产和消费需求仍需观察，总体上金属价格维持震荡行情。

工业金属分析

• 铜：价格下跌，LME铜报8，199美元/吨，沪铜报68，210元/吨，周环比下跌25.0%和22.5%。供给端铜精矿TC弱势震荡，需求受假期备货和政策效果影响，预计维持震荡。
• 铝：价格上涨，LME铝报2，251美元/吨，沪铝报19，620元/吨，周环比上涨25.0%和14.7%。供应端云南产能释放，需求端减产，枯水期预期支撑铝价。
• 锌：价格回升，LME锌报2，556美元/吨，SHFE锌报22，055元/吨，周环比上涨16.3%和6.4%。库存下降，短期震荡运行。
• 锡：价格涨跌不一，LME锡报26，395美元/吨上涨203%，SHFE锡报218，790元/吨下跌0.8%，需求旺季预期与供应收紧并存。

贵金属分析

• 黄金：价格跌多涨少，COMEX黄金下跌0.4%，SHFE黄金上涨0.16%。原因包括美元走强和风险偏好下降，预计短线承压，维持震荡。

稀土和其他金属

• 稀土：价格分化，氧化镨钕下挫0.78%，氧化镝上涨19.2%。供给端政策收紧影响流通量，需求受新兴领域支撑，预计震荡。
• 其他金属如钼、钨、镁等价格变动，总体受供需和政策影响。

整体观点和风险

短期金属价格受风险偏好和美元影响为主要驱动，预计维持震荡行情。风险包括美元持续走强、下游需求不及预期、地缘政治变动等。政策效果需进一步观察，整体建议投资者保持谨慎，关注数据变化。

投资建议

基于当前形势，有色金属行业短期调整风险较大，中长期可关注政策受益领域如新能源相关金属。 recommendation 基于相对基准回报，但需结合具体金属分析。