20231026-浙商证券-李宁-02331.HK-李宁点评报告_单季度流水承压_Q4预计将聚焦库销比健康化_3页_445kb

李宁公司2023年第三季度证券研究报告分析显示，Q3零售流水增长较上半年明显放缓，主要受基数效应和消费环境变化影响，线下渠道优于线上，直营渠道领先于批发渠道。尽管Q3同店销售略有下降，但公司预计Q4将聚焦库存健康化，通过双十一等促销活动减少渠道库存，以实现库存正常化。盈利预测下调至2023-2025年收入278亿、308亿、342亿元，同比增长8%、11%、11%，归母净利润分别为37亿、44亿、49亿元。公司维持“买入”评级，看好中长期专业产品和品类创新潜力，但需警惕客流不稳定和特殊事件风险。