> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月2日） ## 核心内容 本日报主要分析了白糖期货与现货市场的近期走势，结合全球和国内供需变化，对白糖价格走势进行了研判，并提出了相应的交易策略。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **SR09**：收盘价5,396元/吨，上涨16元，涨幅0.30%，成交量192,212手，持仓量增加11,639手。 - **SR01**：收盘价5,558元/吨，上涨17元，涨幅0.31%，成交量8,801手，持仓量增加2,262手。 - **SR05**：收盘价5,365元/吨，上涨9元，涨幅0.17%，成交量180,387手，持仓量减少21,478手。 - **月间价差**： - SR05-SR01价差-193元，涨跌-8元。 - SR09-SR05价差31元，涨跌+7元。 - SR09-SR01价差-162元，涨跌-1元。 - **进口利润**： - **巴西进口**：ICE主力14.77美分/磅，升贴水0.36美分/磅，运费41.75美分/磅，配额内价格4237元/吨，配额外价格5389元/吨，与柳州价差+61元，与日照价差+211元，与盘面价差-24元。 - **泰国进口**：ICE主力14.77美分/磅，升贴水1.14美分/磅，运费18.00美分/磅，配额内价格4126元/吨，配额外价格5245元/吨，与柳州价差+205元，与日照价差+355元，与盘面价差+120元。 ### 2. 现货市场情况 - **广西**：南宁中间商站台基准价5430元/吨，仓库报价5400元/吨，集团厂内车板报价5370-5430元/吨，报价基本不变，成交一般。 - **柳州**：中间商站台基准价5440-5460元/吨，仓库报价5410-5430元/吨，集团仓库车板报价5410-5430元/吨，报价不变，成交一般。 - **云南**：昆明中间商报价5240-5330元/吨，大理报价5230-5260元/吨，祥云报价5190-5300元/吨，报价不变，成交一般。 - **新疆**：中粮厂仓报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。 - **内蒙古**：凌云海25/26榨季一级白砂糖、优级白砂糖、优级绵白糖报价暂无。 - **广东**：湛江中间商报价暂无。 ### 3. 逻辑分析 - **国际方面**：印度和泰国糖产增幅不及预期，全球主要机构下调2025/26榨季糖产预期，同时国际油价高位运行，预计国际糖价偏强。 - **国内方面**：当前白糖处于压榨高峰期，国内产量预计增加，供应端有一定压力。1-2月进口量较大，对市场形成利空。但因糖价偏低，国际糖价上涨使内外价差缩小，预计国内糖价小幅跟随上涨。 ### 4. 交易策略建议 1. **单边策略**：国际糖价短期预计震荡略偏强，郑糖预计趋势性偏强，建议低多高平。 2. **套利策略**：多美糖空郑糖。 3. **期权策略**：卖出看跌期权。 --- ## 关键信息 - **全球供应过剩**：2025/26榨季全球食糖供应过剩630万吨，较上次预估下调40万吨；2026/27榨季过剩量将收窄至140万吨。 - **国内供应压力**：云南糖厂因天气原因延后收榨，部分糖厂断槽停机，影响原料供应。 - **内外价差变化**：国际糖价上涨使内外价差缩小，国内糖价或小幅跟随。 - **市场情绪**：主产区白糖现货报价基本持稳，但成交清淡，市场观望情绪浓厚。 --- ## 附图说明 本日报附有10张图表，主要展示广西、云南月度库存、产量及现货价格走势，以及不同合约间的价差变化，具体如下： - 图1：广西月度库存 - 图2：云南月度库存 - 图3：广西月度产量 - 图4：云南月度产量 - 图5：柳州白糖现货价格 - 图6：柳州-昆明糖现货价差 - 图7：白糖9月基差 - 图8：郑糖5-9价差 - 图9：白糖1月基差 - 图10：郑糖1-5价差 所有图表数据来源为银河期货与WIND。 --- ## 作者信息 - **研究员**：刘倩楠 - **期货从业证号**：F3013727 - **投资咨询证号**：Z0014425 - **联系方式**：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn --- ## 免责声明 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。客户应独立判断，不依赖本报告做决策。报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担更新义务。