白糖日报总结（2026年1月6日）
核心内容概述
本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，对白糖期货及现货市场进行了全面分析，涵盖了期货盘面数据、现货价格、月间价差、进口利润、市场逻辑分析及交易策略等内容。报告指出，当前白糖市场处于震荡走势，价格低位运行，但存在一定的支撑因素，同时面临较大的上行压力。
一、期货盘面数据
| 期货合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
涨跌幅（%） |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,275 |
6 |
0.11% |
12,920 |
3766 |
72,898 |
1342 |
| SR01 |
5,285 |
7 |
0.13% |
681 |
-742 |
10,501 |
-681 |
| SR05 |
5,259 |
2 |
0.04% |
187,904 |
51798 |
427,408 |
4843 |
- SR09：收盘价5,275元/吨，上涨6元，涨幅0.11%，成交量12,920手，持仓量72,898手，持仓量增加1,342手。
- SR01：收盘价5,285元/吨，上涨7元，涨幅0.13%，成交量681手，持仓量10,501手，持仓量减少681手。
- SR05：收盘价5,259元/吨，上涨2元，涨幅0.04%，成交量187,904手，持仓量427,408手，持仓量增加4,843手。
二、现货价格与基差
今日报价（元/吨）
| 地区 |
价格 |
| 柳州 |
5380 |
| 昆明 |
5200 |
| 武汉 |
5650 |
| 南宁 |
5350 |
| 鲅鱼圈 |
0 |
| 日照 |
5545 |
| 西安 |
5790 |
涨跌（元/吨）
| 地区 |
涨跌 |
| 柳州 |
10 |
| 昆明 |
0 |
| 武汉 |
0 |
| 南宁 |
20 |
| 鲅鱼圈 |
0 |
| 日照 |
0 |
| 西安 |
0 |
基差（元/吨）
| 地区 |
基差 |
| 柳州 |
121 |
| 昆明 |
-59 |
| 武汉 |
391 |
| 南宁 |
91 |
| 日照 |
286 |
| 西安 |
531 |
三、月间价差
| 价差组合 |
价差（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| SR05 - SR01 |
-26 |
-5 |
| SR09 - SR05 |
16 |
4 |
| SR09 - SR01 |
-10 |
-1 |
- SR05 - SR01：价差为-26元/吨，下跌5元/吨。
- SR09 - SR05：价差为16元/吨，上涨4元/吨。
- SR09 - SR01：价差为-10元/吨，下跌1元/吨。
四、进口利润分析
| 国别 |
ICE主力（美分/磅） |
升贴水（美分/磅） |
运费（元/吨） |
配额内价格（元/吨） |
配额外价格（元/吨） |
与柳州价差（元/吨） |
与日照价差（元/吨） |
与盘面价差（元/吨） |
| 巴西进口 |
14.77 |
0.04 |
32.75 |
3974 |
5046 |
334 |
499.00 |
239 |
| 泰国进口 |
14.77 |
0.89 |
18.00 |
4019 |
5105 |
275 |
440.00 |
180 |
- 巴西进口：配额外成本在5000-5200元/吨之间，与柳州价差334元/吨，与日照价差499元/吨，与盘面价差239元/吨。
- 泰国进口：配额外成本在5105元/吨，与柳州价差275元/吨，与日照价差440元/吨，与盘面价差180元/吨。
五、行情研判
国际市场
- 巴西甘蔗逐渐进入收榨阶段，累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期增加54.3万吨。
- 巴西糖供应压力将缓解，市场关注点转向北半球，预计北半球糖产量将增加，最终兑现情况可能影响盘面走势。
- 美糖近期技术性筑底，但缺乏向上驱动，短期预计底部震荡。
国内市场
- 当前白糖价格处于历年低位，短期空头平仓行情有所修复。
- 广西糖厂加工成本普遍在5400元/吨以上，对盘面形成支撑。
- 国内糖正处于压榨高峰期，存在销售压力。
- 全球糖产量预期增加，预计白糖价格在上方震荡平台附近有较大压力，短期预计震荡。
六、交易策略
- 单边策略：国际糖价短期预计底部震荡，国内糖预计短期也将震荡。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议卖出看跌期权。
以上观点仅供参考，不作为入市依据。
研究员：刘倩楠，投资咨询证号：Z0014425
七、附图说明
- 图1-图4：展示广西、云南月度库存与产量数据，反映当前糖业供需情况。
- 图5-图10：展示柳州白糖现货价格、价差、基差及郑糖合约价差走势，辅助分析市场趋势。
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