白糖日报总结（2026年2月10日）
核心内容概览
本日报主要分析了白糖期货与现货市场的价格走势、供需形势、进口利润及市场预期，结合国际与国内因素，对白糖市场进行了综合研判。
一、市场数据概览
1. 期货盘面
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,288 |
14 |
0.27% |
26,559 |
-748 |
123,081 |
2021 |
| SR01 |
5,395 |
16 |
0.30% |
726 |
-340 |
4,146 |
519 |
| SR05 |
5,278 |
17 |
0.32% |
257,845 |
4421 |
458,435 |
4522 |
- SR09合约小幅上涨，但成交量减少，持仓量增加。
- SR01合约上涨，成交量与持仓量均有所减少。
- SR05合约上涨，成交量显著增加，持仓量也明显上升。
2. 现货价格
| 地区 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5370 |
10 |
92 |
| 昆明 |
5175 |
20 |
-103 |
| 武汉 |
5620 |
0 |
342 |
| 南宁 |
5360 |
20 |
82 |
| 鲅鱼圈 |
5435 |
0 |
157 |
| 日照 |
5430 |
15 |
152 |
| 西安 |
5770 |
20 |
492 |
- 现货价格整体保持稳定，部分地区略有上涨。
- 基差方面，柳州、武汉、南宁、日照、西安地区基差为正值，显示期货价格高于现货价格；昆明地区基差为负值，显示期货价格低于现货价格。
3. 月间价差
| 价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
-117（+1） |
| SR09-SR05 |
10（-3） |
| SR09-SR01 |
-107（-2） |
- SR05合约价格相对SR01合约有所走低，但价差小幅收窄。
- SR09合约与SR05合约价差较小，但SR09合约价格相对SR05合约有所走低。
- SR09合约与SR01合约价差较大，且略有收窄。
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西 |
14.77 |
0.20 |
33.75 |
3897 |
4946 |
424 |
484.00 |
449 |
| 泰国 |
14.77 |
0.84 |
18.00 |
3888 |
4933 |
437 |
497.00 |
462 |
- 巴西进口利润较低，但与柳州、日照价差仍为正值。
- 泰国进口利润略高于巴西，但与柳州、日照价差同样为正值。
二、行情研判
1. 国际市场
- 巴西糖出口量在2月第一周大幅增加，但整体出口周期接近尾声，对全球市场影响减弱。
- 印度糖产量可能超预期，给国际糖价带来下行压力。
- 由于糖价已跌至前期低位，且部分机构预测2026/27年度糖产将下降、消费将上升，预计国际糖价将底部震荡。
2. 国内市场
- 国内白糖正处于压榨高峰期，本榨季产量大概率增加，供应压力较大。
- 但国际糖价触底后有所反弹，国内宏观情绪缓和，预计国内糖价压力将有所缓解，价格或将进入底部震荡阶段。
三、交易策略
1. 单边策略
- 国际糖价预计底部震荡，关注下方前低支撑。
- 国内郑糖5月合约预计价格也将底部震荡，价格小涨至前期区间上沿，上方压力较大。
2. 套利策略
3. 期权策略
四、附图说明
- 图1-4：广西、云南月度库存与产量，反映地区供需变化。
- 图5-10：柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖基差、郑糖价差等，用于分析市场走势与价差变化。
五、作者信息
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn
六、免责声明
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