20180826-天风证券-一周煤炭动向_动力煤是否会再现淡季不淡_继续关注焦炭限产执行力度_21页_1mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月26日煤炭行业一周动向，重点围绕动力煤、焦煤和焦炭市场进行分析，并结合市场表现和行业政策对后续走势进行展望。

动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：本周国内动力煤运行偏弱，秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为613元/吨，周环比下降7元/吨，但本周动力煤价止跌转涨。
• 需求情况：受“处暑”气节和台风“温比亚”影响，全国气温下降，降水充沛，沿海六大电厂日耗煤量均值为73.53万吨，周环比下降3.3万吨，同比下降8.25万吨。
• 水电影响：三峡入库流量环比上升6.04%，同比上涨44.51%，水电出力较好，预计对动力煤需求形成一定替代。
• 库存变化：六大电厂库存1461.04万吨，周环比下降25.61万吨，可用天数为19.36天，较去年同期增加6.42天；秦皇岛港库存下降至600万吨以下，港口调出量增加。
• 供给情况：国家煤矿安监局开展安全生产督查，影响部分产量供应。
• 进口煤：澳洲5500大卡价格与上周持平，印尼3800大卡价格周环比下降$1.5，进口成交一般，预计下半年进口煤量收紧。

关键信息

• 本周动力煤价止跌上涨，关注进口煤政策和电厂补库行为。
• 电厂为采暖季备货，可能在淡季加大补库。
• 港口库存明显下降，显示市场供需关系有所改善。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1730元/吨，周环比上涨25元/吨。
• 需求情况：全国焦企综合开工率为77.43%，周环比下降1.71个百分点，华北地区下降显著，主要因环保督查限产影响。
• 库存情况：钢厂和焦化厂焦煤库存均处于低位，库存可用天数为14.0天，环比下降0.1天。
• 供给情况：山西地区洗煤厂因环保不达标而断电停产，吕梁洗煤厂多数关停，精煤供应收紧；山西柴油车限行影响运输。
• 市场预期：焦炭价格持续上涨，关注限产执行力度和钢铁限产情况。

关键信息

• 焦煤市场运行偏强，价格持续上涨。
• 下游焦炭及钢材市场表现强势，对焦煤价格形成支撑。
• 山西环保限产影响较大，短期内焦煤价格预计平稳。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2570元/吨，周环比上涨120元/吨。
• 需求情况：全国高炉开工率66.33%，环比上涨0.28个百分点，钢价上涨带动焦炭需求。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为397.99万吨，环比下降8.2万吨；焦化厂焦炭库存为15.9万吨，处于近六年最低水平。
• 供给情况：焦企开工率下降，焦炭产量下滑，供应偏紧。

关键信息

• 焦炭市场运行偏强，价格持续上涨。
• 焦炭限产执行力度加大，供应偏紧。
• 部分焦企提出第五轮提涨，关注后续执行情况。

市场表现

指数表现

• 上证综指周上涨1.16%。
• 沪深300指数周上涨1.80%。
• 中信煤炭指数周下跌1.21%，跑输大盘。

个股表现

• 涨幅前五：ST云维（+7.11%）、蓝焰控股（+6.34%）、*ST安泰（+4.86%）、*ST安煤（+4.26%）、首钢资源（+3.93%）。
• 跌幅前五：金能科技（-13.50%）、山西焦化（-13.33%）、陕西黑猫（-7.31%）、美锦能源（-7.07%）、开滦股份（-6.01%）。

行业热点追踪

国家煤矿安监局督查

• 从2018年8月20日至9月20日，对12个产煤省（区）开展安全生产督查，影响部分产量供应。

山东取消煤矿产能

• 5处煤矿取消产能，合计202万吨/年，计划于8月31日前停产。

7月份进口动力煤

• 进口动力煤1131万吨，同比增长28.67%，累计1-7月进口动力煤7210万吨，增长17.77%。

前7月原煤产量

• 全国原煤累计产量19.78亿吨，同比增长3.4%。
• 8个省区累计产量超5000万吨，占全国总产量87.33%。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑。
• 煤价大幅下跌。
• 焦炭限产不及预期。
• 政策性调控煤价。
• 新增产能大量释放。
• 进口煤政策放开。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

公司重大事件回顾

• 兰花科创：发布中报，营收增长，净利润增长。
• 昊华能源：发布中报，净利润增长，国企改革“双百行动”。
• 云煤能源：焦炭产量增加，营收增长。
• 中国神华：发布中报，营收增长，净利润下降。
• 美锦能源：发布中报，净利润增长，实施利润分配预案。
• 兖州煤业：境外子公司业绩增长，公司营收增长。
• 阳泉煤业：发布中报，营收增长，净利润增长。
• 山煤国际：发布中报，营收下降，净利润增长。
• 山西焦化：发布中报，净利润下降。

总结

本周煤炭市场整体偏弱，但动力煤和焦煤价格呈现上涨趋势。动力煤因气温下降和下游电厂补库需求，价格止跌转涨；焦煤因环保限产和下游需求强劲，价格持续上涨。市场整体表现分化，部分个股涨幅显著，部分则跌幅较大。行业政策如环保督查和安全生产检查对供给端产生影响，进口煤政策收紧，预计下半年进口煤量减少。市场需关注限产执行力度和进口煤政策变化，以判断未来走势。