海外新能源汽车行业观察：3月欧洲七国+美国新能源汽车注册量22.8万辆，同比+170_环比+88_-20210411-光大证券-10页_815kb

新能源汽车行业海外发展总结

核心内容

2021年3月，欧洲七国+美国新能源汽车注册量达到22.8万辆，同比大幅增长170%，环比增长88%。整体渗透率为9%，较上年3月提升1个百分点。其中，纯电动注册量为12.0万辆，占比53%，同比与环比分别增长117%和92%。

主要观点

欧洲七国新能源车恢复高增长

• 欧洲七国3月新能源汽车注册量为18.6万辆，同比与环比分别增长184%和101%，渗透率提升至17%。
• 纯电动注册量为8.8万辆，同比与环比分别增长125%和114%，纯电占新能源车比重为48%。
• 各国新能源车销量均实现显著增长，主要由于疫情导致的销量低基数。

国家表现

• 德国：注册量6.6万辆，同比与环比分别增长232%和64%，渗透率22%，占欧洲七国新能源车销量的35%。
• 法国：注册量2.9万辆，同比与环比分别增长303%和69%，渗透率16%，占欧洲七国新能源车销量的16%。
• 英国：注册量3.9万辆，同比与环比分别增长112%和492%，渗透率14%，占欧洲七国新能源车销量的21%。英国新能源车销量增长主要受疫情低基数、牌照更换季及政策利好影响。
• 挪威：注册量1.3万辆，同比与环比分别增长39%和54%，渗透率85%，占欧洲七国新能源车销量的7%。
• 瑞典：注册量1.8万辆，同比与环比分别增长125%和121%，渗透率37%，占欧洲七国新能源车销量的9%。
• 西班牙：注册量0.6万辆，同比与环比分别增长301%和78%，渗透率5%，占欧洲七国新能源车销量的3%。
• 意大利：注册量1.5万辆，同比与环比分别增长1036%和80%，渗透率9%，占欧洲七国新能源车销量的8%。意大利为增长最快国家。

美国新能源车回暖走势强劲

• 美国3月新能源汽车注册量为4.3万辆，同比与环比分别增长123%和45%，渗透率3%，较上年3月提升1个百分点。
• 纯电动注册量为1.1万辆，同比与环比分别增长97%和49%，渗透率2%，占新能源车销量的74%。
• 美国新能源车销量增长主要得益于2月恶劣天气导致的延迟销售，以及拜登政府的电动汽车补贴和充电设施建设政策。

关键信息

• 渗透率：欧洲七国新能源车渗透率由10.6%提升至17%，美国渗透率由2%提升至3%。
• 预测销量：欧洲七国21年预测销量为218.9万辆，美国预测销量为35.8万辆，合计242.6万辆。
• 市场趋势：海外新能源汽车市场持续景气，政策支持和市场需求提升是主要驱动力。

投资建议

• 电池与材料企业：推荐已进入海外车企供应链的企业，包括宁德时代、亿纬锂能、容百科技、嘉元科技、天赐材料、孚能科技、国轩高科、当升科技、恩捷股份、星源材质、三花智控、璞泰来、新宙邦。
• 汽车及零部件企业：乘用车板块关注比亚迪、吉利汽车、广汽集团（H）、长安汽车和特斯拉；零部件板块关注中鼎股份。

风险提示

• 政策风险：海外新能源汽车政策变化可能对行业产生负面影响。
• 技术风险：技术更新可能导致旧技术路线被替代。
• 市场风险：行业竞争加剧可能导致短期内产能过剩。

估值与分析说明

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