20210609-光大证券-海外新能源汽车行业观察_欧洲七国+美国5月注册量为19.1万辆_同比+283_环比+10__10页_936kb

报告摘要

海外新能源汽车行业5月注册量分析总结

核心内容

2021年5月，欧洲七国与美国的新能源汽车注册量合计为19.1万辆，同比增长283%，环比增长10%。其中，纯电动注册量为10.9万辆，同比增长274%，环比增长12%，占新能源车比重为57%。新能源车整体渗透率为8%，较上年5月提升2个百分点。

主要观点

欧洲七国市场表现

整体增长：欧洲七国5月新能源车注册量为14.2万辆，同比增长299%，环比增长13%，渗透率为18%，较上年5月增长10个百分点。
纯电动增长显著：纯电动注册量为7.1万辆，同比增长282%，环比增长16%，渗透率为9%，占新能源车比重为50%。
国家表现差异：
- 英国：注册量2.3万辆，同比增长607%，环比增长23%，渗透率为15%。英国的高增长主要受去年5月疫情封城影响，基数较低。
- 德国：注册量5.4万辆，同比增长338%，环比增长6%，渗透率为23%。德国纯电车型增长快于插混车型。
- 法国：注册量2.4万辆，同比增长240%，环比增长17%，渗透率为17%。
- 挪威：注册量1.2万辆，同比增长123%，环比增长11%，渗透率高达83%，为欧洲七国中最高。
- 瑞典：注册量1.0万辆，同比增长177%，环比增长1%，渗透率为39%。瑞典纯电渗透率环比下降4个百分点。
- 西班牙：注册量0.7万辆，同比增长457%，环比增长35%，渗透率为6%。
- 意大利：注册量1.3万辆，同比增长329%，环比增长17%，渗透率为9%。

美国市场表现

整体增长：美国5月新能源车注册量为4.9万辆，同比增长243%，环比增长5%，渗透率为3%，较上年5月增长2个百分点。
纯电动主导：纯电动注册量为3.8万辆，同比增长261%，环比增长5%，渗透率为2%，占新能源车比重为77%。
政策推动：拜登政府推出总额1740亿美元的电动汽车激励计划，政策刺激已初见成效。特斯拉、通用汽车和福特汽车在市场竞争中表现突出。

关键信息

市场结构：欧洲七国纯电车型注册量增长快于插混车型，主要得益于欧洲车企纯电车型矩阵的丰富。
政策影响：海外新能源汽车行业仍处于早期阶段，政策变化可能对行业发展造成较大影响。
技术更新：技术进步是行业发展的关键驱动力，新产品可能冲击旧产品，带来技术路线的替代风险。
市场风险：随着行业发展，短期内可能出现产能过剩风险。

投资建议

电池与材料企业：建议关注宁德时代、亿纬锂能、容百科技、嘉元科技、天赐材料、孚能科技、国轩高科、当升科技、恩捷股份、星源材质、三花智控、璞泰来、新宙邦。
整车及零部件企业：乘用车板块关注比亚迪、吉利汽车、广汽集团（H）、长安汽车和特斯拉；零部件板块关注中鼎股份等被错杀的细分行业龙头。

风险提示

政策风险：政府政策变化可能对行业发展带来负面影响。
技术风险：技术更新可能对现有产品造成冲击。
市场风险：行业竞争加剧可能导致产能过剩。

总结

海外新能源汽车市场在2021年5月呈现强劲增长态势，欧洲七国与美国合计注册量达19.1万辆，同比增长283%，环比增长10%。其中，纯电动车型表现尤为突出，注册量占新能源车比重达57%。各国市场增长差异显著，英国和西班牙因疫情原因基数较低，实现大幅增长。欧洲车企正加速推出纯电车型，推动市场渗透率提升。美国市场在政策支持下也持续增长，但整体渗透率仍较低。投资建议关注已进入海外供应链的电池与材料企业，以及具有竞争力的整车和零部件公司。同时，需警惕政策、技术和市场风险对行业发展的潜在影响。

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