20220828-浙商证券-有色金属行业周报（2022年8月第4期）_淡旺季转换值得期待_18页_2mb

有色金属行业周报总结（2022年8月第4期）

核心内容

本报告分析了2022年8月第4周有色金属行业的市场表现、价格走势、库存变化及行业动态，并对相关投资标的进行了推荐。

行业整体趋势

• 淡旺季转换值得期待：随着气温逐步下降，钢铁市场即将迎来传统旺季，需求端有望恢复。政府稳经济政策逐步发力，基建领域如燃气、水利、市政管网更新改造已明确，预计未来三年燃气管道市场将进入爆发期。
• 行业评级：看好（维持）：分析师认为，有色金属行业在短期内仍具备增长潜力，建议投资者关注。

钢铁行业

• 价格走势：本周钢材价格整体上涨，螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧、线材价格分别为4226元/吨、4070元/吨、4245元/吨、4440元/吨、4597元/吨，周环比分别上涨0.49%、3.19%、0.65%、1.33%、0.3%。
• 库存变化：社会库存继续大幅下降33.04万吨至1140.47万吨，主要钢厂库存小幅上升至488.21万吨。
• 原材料价格：铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别变化-6.1%、4.1%、8.4%、2.7%、-3.2%。
• 吨钢毛利：本周吨钢毛利有所回升，螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为95元、113元、170元、-81元、174元。
• 重点公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份等工业用板材公司；甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材等特钢重点公司；方大特钢、三钢闽光、韶钢松山等建材公司；新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业等市政管道材料公司；正元地信等智慧管网公司。

有色金属行业

• 锂板块：本周锂辉石价格持平，氢氧化锂价格持平，电池级碳酸锂价格上涨0.63%。四川限电导致锂盐生产受阻，产量下滑，工碳供应紧张，下游询货积极，碳酸锂价格有望继续上涨。
• 稀土板块：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨-5.62%、-0.88%、-0.73%，需求表现较弱，价格底部震荡，期待需求恢复。
• 工业金属：铜价上涨2.76%，铝价上涨2.36%。由于高温天气，部分企业停产，但预计将在9月恢复生产。
• 库存情况：电解铜、电解铝库存均处于低位，支撑价格上涨。
• 重点关注标的：南山铝业、新疆众和、铂科新材、横店东磁、盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、神火股份、云铝股份、明泰铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、东阳光、金博股份等。

主要观点

钢铁行业

• 传统旺季预期：随着高温天气结束，钢铁市场有望迎来传统旺季，需求端恢复值得期待。
• 政策支持：基建领域政策支持明确，燃气、水利、市政管网更新改造项目将推动市场需求增长。
• 盈利回升：吨钢毛利有所回升，表明行业盈利能力增强。

有色金属行业

• 锂板块：供需紧张格局持续，碳酸锂价格有望继续上涨。
• 稀土板块：需求疲软，价格底部震荡，但政策支持有望推动需求恢复。
• 工业金属：铜、铝价格稳步上涨，库存处于低位，支撑价格走势。
• 政策导向：工信部等七部门发布绿色低碳发展行动计划，推动新型储能技术发展，利好高牌号无取向硅钢需求。

关键信息

价格走势

• 钢铁板块：螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧、线材价格分别上涨4.28%、6.11%、0.48%、1.14%、5.62%。
• 有色金属板块：SHFE铜价上涨2.76%，SHFE铝价上涨2.36%，SHFE镍价上涨1.53%，黄金价格上涨0.96%。

库存情况

• 钢材库存：社会库存下降33.04万吨至1140.47万吨，主要钢厂库存上升至488.21万吨。
• 电解铜库存：中国电解铝现货库存处于低位，阴极铜库存下降。

风险提示

• 上游原材料价格波动：原材料价格大幅波动可能影响行业利润。
• 下游需求不及预期：需求端表现可能低于预期。
• 新冠疫情蔓延：疫情持续可能影响市场预期和企业运营。

行业评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

结论

总体来看，有色金属行业在政策支持和市场需求回升的预期下，具备一定的投资机会。投资者应关注具备高牌号无取向硅钢生产能力的企业，以及受益于新能源汽车和绿色低碳政策的公司。同时，需警惕原材料价格波动和需求不及预期的风险。